大成股份周五披露了2011年中报，上半年亏损2.58亿元，每股亏损1.21元。对于半年报中1.84亿元的减值准备金以及此前廉价出让土地事宜，有投资者质疑：“公司如此做到底为谁做嫁衣？对借壳将投否决票！”

1.84亿元的减值准备

“高额减值准备导致高额亏损，我觉得跟评估土地资产增值率较低一样，是在刻意降低自己身价。”昨日，南京投资者刘先生给本报打来电话。在大成股份2.58亿元亏损中，有1.84亿元是为全资子公司淄博大成热电有限公司（下称“大成热电”）计提的固定资产减值准备。

大成热电已连续三年出现巨额亏损，且因环保问题被淄博市政府列入关停或搬迁改造企业。今年4月25日，淄博市政府对大成热电下发通知，限大成热电两年内完成搬迁工作，搬迁费企业自担。由于搬迁改造费用预计高达2.5亿元，大成股份表示即使异地搬迁改造亦不能扭转其巨额亏损局面，也不能完全解决环境污染问题。因而决定停止大成热电搬迁改造，并在两年内择机对其实施关停。经核算，大成股份对大成热电房屋建筑物及机器设备计提1.84亿元的减值准备。

“大成股份的情况我不太清楚。计提减值准备，是会计上的一种估计，常被用来调节当期利润。”一资深注册会计师在接受记者采访时表示。

贱卖土地难撇清

7月30日，《大众证券报》发表了名为《大成股份置换资产处境迥异》的报道，质疑大成股份在此次资产置换重组中，置入资产增值率高达517％；置出的土地资产估价明显过低。

此次重组方案中，大成股份拟将公司所有资产、负债与包括大股东山东银山投资有限公司在内的相关关联方所持有的华联矿业进行资产置换，两项资产之间的价值差额由大成股份向相关关联方增发新股予以收购。交易完成后，大成股份也将摇身一变成为“涉矿”企业。

置出、置入资产的评估价值让众多投资者不解。资料显示，作为置入资产的华联矿业，其账目价值为1.39亿元，而评估值为8.58亿元，增值率高达517％；而作为置出资产，大成股份拥有的土地账面价值约1.85亿元，评估值为3.4亿元，增值率仅为84％。

专业财务人员曾告诉记者，该土地资产的价值远远大于上述评估值，这从之前土地担保中就可以看出大概。在新的重组草案报告拟置出资产财务信息中，土地资产对外的抵押、担保信息却被有意隐去。此外，置出资产去处也让人质疑，在3月份公布的重组预案中曾提到：“拟置出资产由中国化工农化总公司（其大股东）或其指定的第三方承接。”而在新方案中，对于置出资产的归属却没有任何交代。

“届时投否决票”

值得一提的是，就在中报公布的前一天，中信证券钢铁行业分析师周希增发表了大成股份投资价值分析报告。报告称，公司在资产置换后将成为纯铁矿石生产企业，加上区位优势明显、开采量大等因素，给予大成股份20元的目标价，较周五收盘价14.41元高出近30％。

研报对审批进行了风险提示，称此次资产置换仍存在着一定的风险。重组方案尚未经过股东大会批准，是否豁免齐银山及其一致行动人以要约方式增持公司股份的义务尚不确定。

根据安排，本月29日大成股份将召开股东大会审议重组方案。“不论涉矿题材有多诱人，预期收益有多好，将自家的土地资产以‘白菜价’置换出去，就有利益输送之嫌。公司对这么敏感的问题没有任何说法，电话也打不通。届时我投否决票。”刘先生称。

记者昨日多次拨打大成股份两部对外联系电话，但均无人接听。