国际糖市最重要的利多因素仍来自于巴西，圣保罗蔗产联盟（UNICA）最新公布的中南部地区产量预期再度由3238万吨下调至3157万吨，这样较其三月份估产的3460万吨大幅减少了300万吨左右。在巴西产量预期下调的题材不断被炒作而导致国际原糖价格大幅上扬之后，全球食糖市场需求开始减弱，原糖期价也顺势回落。国际食糖市场的目光似乎重新回到印度，今日印度政府再次允许拟于9月结束的本制糖年再发放50万吨出口配额，印度作为10/11年度全球增产量最大的国家，其食糖库存若用于大规模出口，势必对国际糖价造成较大冲击。但来自巴西未来产量的不确定因素仍为国际糖价提供支撑。

国内方面，广西主产区糖价已接近7800元/吨，销区报价半数站上8000整数大关，市场人士表示目前缺糖现象仍未得到缓解。国储决定于本月22日再度拍卖20万吨白糖储备库存，据了解，这20万吨白糖中10万吨为现有库存，另外10万吨还在加工中。本次抛储显示了国家打压糖价的坚决态度，但在中期来看年仅20万吨的加工产能仅能在一定程度上缓解本榨季的紧张程度。另一方面，近期传闻广西主产区再遇干旱天气，我们认为目前天气还不足以成为炒作减产题材，从甘蔗的生长情况来看仅具备推迟开榨的影响，但不排除干旱题材进一步发酵的可能。另外，据了解本榨季国内食糖进口配额已经基本点价完毕，榨季结束之前郑糖与美糖的联动性减弱，国内糖市仍有可能走出一轮较为强势的行情。

综上，尽管近期郑糖市场可能发生一定幅度的回调，但中期趋势仍较强。建议逢低买入操作。

从盘面看，郑糖主力1201合约期价周一高开低走，且盘中增仓放量，显示空头力量开始增强。但在5日均线7396附近或7400整数关口受到有效支撑，多头排列仍未改变，还有再向上发力的可能。

（新湖期货 詹啸）