外围市场预期转弱,货币政策进入观察期,钢材价格波动幅度将增加,基本面短期可能承压。

央行公开市场“审慎平衡操作”应对外围市场危机

美国主权信用评级尘埃落定,但十年期国债不降反升令学院派感到意外,德国基于自身考虑,多次对欧洲稳定机制避而不谈,投机者开始想象欧元区大国降级后,欧盟效仿“直升机伯南克”大量撒钱。中国的货币政策亦出现针对性的变化,上周在本月资金到期峰值的前提下,依然净投放700亿元,显示下半年稳健货币政策进入“审慎平衡操作阶段”,进一步收紧的可能缩小。对钢铁产业链中间贸易商而言,持仓成本有望降低,后市钢材价格产生较大波动概率增加。

供需面短期失衡预期令现货价格上涨承压

据国家统计局最新数据显示,7月国内粗钢产量5930万吨,同比增长15.5%。日均产量191.29万吨,创年内最低值,环比下降4.24%,去年同期环比仅下降0.78%。我的钢铁库存数据显示,上周全国螺纹钢库存534.672万吨,较前一周下降5.292万吨,环比下降0.98%,去年同期环比下降0.84%。通过比对这两组数据,今年在粗钢产量大幅下滑的情况下,库存并没有出现相应的下降,这可以估算出今年这一时段,钢铁消费能力和去年同期相比,并没有按比例提高。接下来的消费旺季初期,钢厂倾向于将检修的设备重新投入使用,按照高炉恢复产量以一个月的经验公式来推算,9月份粗钢产量又将达到一个较高的水平,一旦消费没有跟上,将会对库存产生较大的压力。

这一假设的印证之一就是,在不同市场,各个品种尽管继续维持缺货的现状,但价格并没有大幅上升的局面引起了部分贸易商的担忧,郑州、北京等地不同程度反应出这一现象,这将对螺纹钢价格上涨幅度短期预期起到一定的限制作用,各地拉涨心态较为谨慎,幅度较小。

下半年需求偏涨,螺纹钢不宜过分看空

从中长期来看,下半年大举进行水利建设几成定局。财政部根据通盘考虑各省财政情况,定下了“今后10年全社会水利年均投入水平比2010年高出一倍”的目标。中央财政下拨116亿元重大水利工程建设资金;贵州兴水治旱全面提速 总投资近50亿元的14个骨干水源工程集中开建;陕西上半年完成水利固定资产投资75.8亿元,为去年同期的2.3倍;重庆认真贯彻国家新时期的治水方略,水利总投入达到385亿元,为“十五”期间的2.5倍。下半年水利投资很有可能成为建筑业的一个炒作点。

保障房建设前5个月开工率为34%,6月开工率为56.6%,7月开工率已经达到72%,开工率进度在6、7两个月大大加快,月度平均开工率增速是前5个月的280%,剩下的我们认为在接下来3个月完成是大概率事件。所以,下半年建筑钢材消费很有可能保持一种稳中有升的局面,继续为下半年钢铁消费提供想象空间。

结合长短周期的分析,我们认为下半年建筑钢材消费将保持稳健增长的态势,但短期钢厂产能积极释放的预期使得供需面将承受一定压力,观测指标需要结合日均钢材产量和社会库存。但短期调整不改下半年向上预期,矿石成本支撑依然牢固,从澳元大幅下挫但澳矿巍然不动可见一斑。

把握商品振荡机会

螺纹钢短期技术面在布林线中轨附近反复,短期供需面转折将给螺纹钢带来压力。