央行公告显示，昨日上午发行的人民币50亿元1年期央票参考收益率上升8.58个基点至3.5840%，打破了此前连续7周保持的3.4982%水平。作为传统利率风向标，1年期央票利率的意外上行重新点燃了市场加息预期。

公告并显示，央行昨日还进行了290亿元28天期正回购操作，中标利率继续持平于上一期的2.8%。昨日到期的28天期正回购为250亿元。中债收益率曲线显示，二级市场1年期央票利率周一报收3.60%，据此计算，一二级市场利差缩小至10.18个基点。

可能是进行加息前的一些试探

面对当前国内经济增速放缓的“内忧”以及全球经济前景黯淡的“外忧”，令多数市场人士认为央行或将进入短暂的观察期。而此次央票利率意外上行，或显示在国内通胀预期仍较强烈的压力下，央行仍将继续动用价格工具来抑制通胀。

平安证券固定收益部研究员张俊杰表示，“央票50亿元的发行量比较小，而且一二级市场的利差也已缩小到10个基点，央行应该没有必要上调央票利率，但却出乎意料地主动上调央票利率，可能是做加息前的一些试探。”

但也有一些分析师指出，央行上调央票利率主要是为了加大公开市场回笼量，目前加息的经济环境并不具备，央行的加息意愿仍有待观察。

央行的调控重心仍是抑制通胀

央行在其二季度货币执行报告中继续将稳定物价总水平作为下一阶段的首要任务，并重申合理运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等多种政策工具组合，保持合理的社会融资规模。其中“利率”被放在货币政策工具的首位。这也显示在消费者价格指数（CPI）屡创新高，国内通胀预期依然较强的环境下，央行的调控重心仍是抑制通胀。一旦“通胀之虎”持续难以驯服，央行再次祭出紧缩政策或只是时间问题。

张俊杰指出，参照7月7日央行上调基准利率之前央票利率连续两周上行，他预计央行可能会于8月底、9月初上调基准利率，“当然还要看下周央票利率是否会继续上升。”但亦有分析人士指出，目前仍较难判断央行加息的可能性，在市场预期通胀趋于回落，国内外经济形势不明朗下，央行目前似乎没有迫切加息的必要。

“这次上调央票利率主要是使央票利率更接近二级市场水平，这便于公开市场放量操作，”金元证券的债券分析师王晶说，“央行过去几周 投放资金太多，应该要收一收了。”

央行此前连续四周在公开市场实现投放共计1650亿元，其中上周投放700亿元。

Wind资讯统计，本周将有640亿元央票到期，250亿正回购到期，本周公开市场到期资金量为890亿元，较上周减少53.65%，不及上周到期规模的一半。

王晶认为，央行本周在公开市场将继续保持一定回笼力度，本周有望实现小幅回笼。而如果下周央行继续上调央票利率，则加息信号较为明显。

Shibor短期利率维持较低水平

昨日上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现，继续小幅震荡，但短期利率整体维持较低水平。其中，隔夜利率上升13.79个基点，报2.9871%；7天利率下跌2.46个基点，报3.2129%；2周利率微涨0.66个基点，报3.2433%；1个月期利率下跌3.40个基点，报4.8367%。