PVC期货上周大幅下挫后反弹走高,但本周在8000元一线附近陷入盘整态势。期价下方依然受到强力成本支撑,但需求的低迷令期价短线上行乏力,PVC短期内仍将维持盘整。

经济衰退风险提升QE3可能性

美联储宣布低利率或维持至少至2013年中期之后,市场信心有所提振,金融市场自低位反弹走高。然而近期公布的消费者信心指数和纽约联储制造业指数均大幅下滑,房地产市场也依然持续低迷,美国经济陷入二次衰退的风险增大,美联储QE3推出的可能性增强。若新的量化宽松政策出台,全球通胀压力将进一步加大,推动商品市场价格走高。

国内政策压力或将有所放松

7月CPI增速达6.5%,稳定物价总水平依然是国内宏观调控的首要任务。但近期的国务院常务会议指出,要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系,且最新数据显示7月货币供应量与新增贷款降幅明显,前期紧缩货币政策的效果正加快显现。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性的背景下,货币政策总体基调仍将保持稳健,但政策工具的优先性将出现调整,公开市场操作或将成为主流调控工具,加息和提准的可能性下降,对国内商品市场形成一定支撑。

电石市场价格重心仍将继续上移

因PVC生产企业陆续检修,电石需求受到一定程度的影响,电石价格5月中旬以来自高位小幅回落。随着节能减排和淘汰落后产能的深入,近期一些小企业和不合格炉子被关停,加上西北、西南等地区部分电石企业受到限电影响开工率不足,电石产量下降,从而导致市场上电石货源紧缺,8月初电石价格止跌企稳后近期小幅走高。供应紧张局面下预计电石市场价格重心仍将继续上移,但PVC生产企业对高价承受能力有限,电石价格涨幅或将有限。

下游需求夏季结束后将出现好转

房地产市场一直受到调控政策的抑制,这使得PVC下游刚性需求持续疲软,但保障房的建设仍然对需求形成一定支撑。国内政策压力或将有所放松,且央行表示要进一步拓展中小企业融资渠道,下游制品企业的资金紧张情况后期或将出现改善。近期限电措施仍将影响下游制品企业的开工,但等夏季用电高峰结束之后,电力供应紧张局面料将出现缓解,房地产开工将出现回升,PVC下游需求短期内仍将维持低迷态势。

美国经济陷入二次衰退的风险增大,美联储QE3推出的可能性增强,且国内政策压力或将有所放松,将推动商品市场价格走高。电石市场价格重心仍将继续上移,成本因素对期价形成强力支撑,夏季结束后料将出现好转。笔者认为,PVC期货短期内仍将维持盘整,但后市或将缓慢振荡走高。中线投资者在8000元下方可逢低少量试多,注意控制仓位设好止损。