国际原油期货价格周二收盘下跌1.4%，报86.65美元/桶。至此，国际油价在不到5个月时间内已经暴跌超过25美元/桶。然而国内成品油价格依然在历史高位“坚挺”，导致国内外汽柴油价格已经出现“倒挂”：从国外进口一吨汽油到国内卖，理论利润已过千元。

随着国际原油价格的暴跌，国外成品油价格迅速回归低位，而国内成品油因为尚未触及调价标准，依然维持在历史高位，导致国内外汽柴油价格已经出现“倒挂”。记者昨天从金银岛获悉，汽柴油理论进口套利空间窗口已经打开且正在拉宽，其中新加坡0.05%含硫柴油价格为123.95美元/桶，关税取消后，加上消费税、运费及其它费用后（美元对人民币汇率按6.3925计算）柴油完税到岸价为8120元/吨，较上月末跌413元/吨。

按照8120元/吨的进价计算，0号柴油目前在广东省的最高零售价是8758元/吨，这意味着从新加坡进口一吨柴油，理论上的净利可达638元。

受国际原油价格暴跌的影响，新加坡汽柴油价格也均出现大幅下滑，与上月末相比，目前价格已经跌近5美元，汽柴油完税到岸价与上月末比跌幅达350~400元/吨。但由于国家发改委并没有下调国内成品油价格，导致华南汽柴油市场的价格，在最近半个月内跌幅有限。就华南均价来看，当前与上月末比，累计跌幅只有20元~50元/吨。

从具体数据分析，截至8月15日，新加坡0.05%含硫柴油报价为123.95美元/桶，关税取消后，加上消费税、运费及其他费用后（美元对人民币汇率按6.3925计算）柴油完税到岸价为8120元/吨，较上月末跌413元/吨；华南市场柴油均价此时为8330元/吨，与新加坡完税到岸价相比，差为211元/吨，窗口拉宽364元/吨。

新加坡95号汽油121.48美元/桶，加上1.01%的关税、消费税、运费及其他费用后（美元对人民币汇率按6.3925计算）汽油完税到岸价为9446元/吨，华南汽油均价与之价差为152，与上月末比价差拉宽达368元/吨。

分析

汽柴油套利窗口打开

金银岛成品油分析师何杰英认为，按照上述的数据计算，汽柴油理论进口套利空间窗口打开且拉宽。

“新加坡95号汽油比国内的93号汽油好一些，比97号汽油要差一些，”昨天，广东油气商会油品部部长姚达明告诉本报记者，“而0.05%含硫柴油，应该是相当于欧4标准。”

记者昨天了解到，按照发改委对成品油最高销售价的有关规定，目前广州93号汽油的最高零售价是10436元/吨，而97号汽油的最高零售价是11026元/吨。即便是参照93号汽油最高零售价，从新加坡进口一吨95号汽油，加上运费和其他费用，完税到岸价才9446元，理论上的净利润空间高达990元；如果参照97号汽油，从新加坡进口一吨汽油的理论利润高达1580元；而进口一吨新加坡0.05%含硫柴油的利润，为每吨638元。

这意味着，国内已经扭曲的成品油定价方式，已经使得国内外价格出现“倒挂”，并有可能会导致一些偷偷进口汽柴油的“油老鼠”出现。

预测

国内油价最早月底才能下调

在国际原油价格暴跌的大背景下，国内成品油价格却依然淡定，令很多车主都不满。对此，国家发改委价格司负责人表示，原因是“国内成品油价暂不具备下调条件”。

发改委解释称，如果单纯从时点价格比较，国际市场油价从前期每桶约120美元的高点回落至目前水平，下降幅度确实超过了4%，但从连续22个工作日移动平均价格看，时点价格的短期下跌对平均价格影响有限，目前调价参考的三种原油平均价格仍高于4月7日国内成品油调价时价格水平，国内成品油价格暂不具备下调条件。

据金银岛数据测算，8月15日三地原油当日均价每桶107.455美元，近22日均价每桶112.487美元，较4月5日基准价上涨0.35%。如果三地原油日均价维持在107美元左右，那么到月末-4%的变化率仍有可能实现。“最快也要到本月底，国内成品油价格才有可能下调。”