沸沸扬扬的美债危机平复之后，国际金价一度从1800美元历史高位回落，不过在调整不足100美元之后，金价便再度恢复强势，逼近了历史高位。全球经济复苏前景黯淡、欧债危机继续深化、美联储承诺长期维持低利率以及通胀威胁抬头等因素将长期为黄金提供避险及保值买盘，年内黄金有望继续上行。

全球金融市场短期难见稳定迹象

全球经济二次探底的忧虑始终笼罩着金融市场。美联储在上周的议息会议中承认了美国经济复苏较之前委员会预期的显著放慢，各项经济指标均表现不如预期。为促进经济复苏，美联储更是表示将维持联邦基金利率在近零水准至少至2013年年中。

欧洲方面，在饱受债务危机困扰的同时，作为欧洲经济领头羊的德国与法国，均出现经济增速放缓的危险信号。德国联邦统计局周二公布数据显示，德国第二季度季调后GDP初值季率成长0.1%，预估为增长0.5%。

而法国经济表现更为糟糕，IMF上月预计，法国2011年GDP增速将为2.1%，2012年增速将为1.9%。IMF同时对欧元区债务危机可能给法国经济带来的外部风险发出了警告。据统计，截至2010年底，法国最大的4家银行持有葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙的机构和个人债务总计近3000亿欧元。一旦这些国家经济发生重大风险，法国银行恐遭受巨额损失。

在承受债务危机困扰的同时，若法德等欧洲经济强国遭遇经济增长滑坡，则将更不利于欧洲债务的解决，甚至将使债务问题扩大化。而一度被市场寄予厚望的德法两国首脑峰会最终却避实就虚，双方在推出欧元区共同债券这一市场关注的关键问题上毫无意向。金融市场动荡的局面短期内恐难以改变，而由此带来的避险情绪将持续为黄金提供支撑。

通胀威胁抬头

更麻烦的是，在经济复苏缓慢的情况下，发达经济体不得不将利率压制至极低的水平。因此通胀威胁开始显现。一直保持低通胀率的美国，近来也开始出现通胀抬头的迹象。美国劳工部周三公布的数据显示，美国7月PPI月率上升0.2%，年率上升7.2%。而中国7月CPI也居高不下，甚至引发加息的传闻。通胀压力加大也对金价构成支撑。

投资需求升温

伴随着黄金上涨的是居高不下的黄金投资需求。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust公布的数据显示，其截至8月17日的黄金持仓量达到1286.297吨的水平，8月8日持仓量更是超过了1300吨。7月初黄金启动上涨行情至今，该基金已累计增持黄金近70吨。巴莱克资本周二发布的研究报告更是建议通过购买黄金来对冲经济前景的不确定性。另外，不论欧洲的债务问题，还是美国经济增长放缓，都有利于黄金价格。

与此同时，泰国、韩国、俄罗斯和哈萨克等国央行在6月买入黄金。委内瑞拉总统查韦斯周三更是表示，计划将委内瑞拉的黄金产业收归国有，由国家接管黄金生产，以壮大储备规模，还计划将存放在海外的211吨黄金转移至委内瑞拉央行金库。目前该国政府存放在央行金库的金条总计154吨。