8月初以来，连塑期价因国际宏观环境的巨变出现大幅跳水，目前期价暂时稳定在了10800—11100元/吨的区间内。虽说目前来看，今年多数时间压制LLDPE期价上行的三座大山：下游需求不振、新增产能释放预期、巨量仓单压力仍然存在，但不可否认的是，在这三座大山重压之下，还是有一定的利多因素存在的。另外，考虑到近期PTA因为PX产能受损问题，在投机资金的推动下大幅走高。笔者预计，同为“化工三小龙”的连塑短期内受到投机资金光顾的可能性大幅增加，而那些隐藏在“三座大山”之下的利多因素极有可能成为帮助投机多头的工具。

供需结构出现些许好转

最近两个月，连塑的供需结构出现了一定的好转迹象，据最新公布的统计数据显示：2011年7月我国PE产量为86.7万吨，同比增长1.4%，其中LLDPE产量30.81万吨，LDPE产量17.56万吨，HDPE产量38.45万吨。虽然PE的月度产量仍然维持在年内的高位，但是同比增速已明显放缓。从下游需求的角度来看，2011年7月份国内塑料制品总产量在458.7万吨，较去年同期增加21%，增速远超PE产量。从累计数据来看，今年1—7月，我国PE总产量为598.7万吨，累计同比增加6.6%。而国内的塑料制品累计总产量在2910.6万吨，较2010年同期增长19%，增速也超过了PE产量。从环比数据来看，7月我国PE产量环比增加了12.16%，看似供应压力巨大，不过相对7月份国内塑料制品产量环比增加14.06%来说，连塑的供需结构还是朝着偏多的一方在发展。

乙烯价格或将稳步走高

随着近期国际原油价格的稳步反弹，石脑油价格也从前期低位走出了一波接近5%的升势，由于目前韩国对于石脑油的需求依旧较为旺盛，同时日本的需求也在近期出现好转，加上印度装置的检修，这些因素或将继续推高亚洲市场石脑油的价格。而从近期市场焦点的PX角度来考虑，由于PX供应紧张，价格大涨，随着PX生产利润的扩大，上游裂解厂家扩大PX产量的冲动将越发强烈，未来随着PX装置开工率的提升，亦将刺激石脑油价格的走高，进而拉动乙稀价格的上涨。

另外，前期台湾3个乙烯蒸汽裂解装置仍在停车检修，具体包括台塑年产70万吨第一号和120万吨第三号裂解装置，以及CPC公司年产50万吨的第五号裂解装置。这240万吨的乙烯产能空缺也给未来乙稀价格的上涨铺平了道路。

投机资金光顾概率增大

8月17日，投机资金借福佳大化问题爆炒PTA，单日疯狂增仓25万手之多，期价一举突破10000元/吨大关。但与此同时，LLDPE涨幅却极为有限。笔者认为，作为相互间关联度较高的品种，PTA的持续走强，将对LLDPE起到一定的推动作用，而且比价效应的存在也很可能使得投机资金通过推高LLDPE等化工品的方式来助力PTA的推涨。从盘面来看，虽然8月17日LLDPE持仓略微缩小，但成交量却出现了明显放大，显示市场资金已开始在里面蠢蠢欲动，未来短期内LLDPE受到投机资金推涨的概率正在逐渐加大。

综上所述，笔者认为，连塑短期内受投机资金推动出现脉冲式、短周期性的上涨概率较大，而上述隐藏在“三座大山”之下的利多因素极可能成为多头发难的有力借口。笔者建议，在PTA行情没有有效平复下来之前，连塑空单持有者宜暂时避让为主，防止可能出现的突然拉涨状况。