【简评】

在欧债危机和经济二次衰退阴影下，上周全球股市再次进入普跌状况，全球投资者都在期待美国 QE3和欧元区新的金融稳定机制，不排除这又是一次市场倒逼政策事件的可能性；美国、欧元区、日本等主要股票指数已经连续收出四根周阴线，而国内股市已经连续五周下跌，由于国内股市二季度以来一直处于下跌周期，而同期美、日、欧相对较稳定，而且从 2008年以来，A股表现最低迷，因此，相对于其它市场，A股具有抗跌的属性，根据中证指数公司公布的数据显示，沪深300指数的市盈率为 14.17倍，已经接近2008年金融危机时的估值，而其它市场尚有下跌的空间，但倾巢之下，难有完卵，A股难免受到拖累，短线投资者杀跌不如观望或日内短线操作；两市成交持续低迷，市场观望态度较重。

股指期货1108上周五顺利交割，1109合约成为新主力合约，由于市场情绪较为悲观，期现价差为负；中金所前20席位的持仓仍以空头占优：周五多单增加 1903手，而空单增加了 3269手，存在净空单3555手，空单相对较为集中，前5大空头席位持有了58%的空单，而前5大多头席位只持有了 42%的多单。 

【要点提示】

包括高盛、摩根史丹利、花旗、摩根大通在内的众多金融机构纷纷下调美国经济增长预期，市场对美国经济增长下滑似乎达成了一致，使得投资者猜测美联储短期内或推出QE3。另外，因美国经济放缓和欧债危机，加剧了市场对全球经济增长二次衰退的担忧，日元成了避险需求的释放口，日元兑美元已经触及二战后最高位。 

【操作策略】

欧债危机继续主导欧美市场，建议短线交易者以日内操作为主，中线交易者逢低买入，逐步建仓。