【市场回顾】

19 日期指震荡下行，收小阴线。上月合约 IF1108 收报2793.0，跌45.6或-1.61%，最低至2787.8点，最高至2817.0点，其成交持仓量分别为 8755 手和 0 手；主力合约 IF1109合约收 2805.8,跌 38.4 或-1.35%；季月合约 IF1112 收2831.2点，跌44.2或-1.54%；下季合约IF1203收盘2867.2点，跌 45.2 或-1.55%。

沪深 300 指数 8 月 19 日下跌，收盘报 2807.66，行业指数以跌为主，跌幅前列的有能源（-2.09%），公用事业（-1.65%）和电信业务（1.46%）。

【全球股市】

香港股市周五走低，因令人失望的美国经济数据和不断升级的欧洲银行业问题令全球经济衰退担忧重燃。恒生指数跌 616.35 点，至19,399.92 点，跌幅 3.1%；盘中在 19,314.42-19,595.92 点之间波动。本周累计下跌 1.1%。市场成交额为 819.3 亿港元，高于周四的 721.8 亿港元。

美国股市周五继续下跌，道琼斯跌 172.95 点，至 10817.65点，纳斯达克跌 38.59 点，至 2341.84 点。 

【重要信息】

1. 中国改革研究基金会理事长、国民经济研究所所长樊纲在第五届中国银行家高峰论坛上表示，应对通胀，中国仍有数量调控空间，央票工具还未充分利用好，还有发行余地。

2. 参加昨天在新加坡举行的关于中国宏观经济和宏观政策论坛的部分专家表示，中国通胀率在 7 月份或已达到高点，此后物价水平有望渐趋稳定。

3. 央行发布的今年二季度《中国货币政策执行报告》指出，要继续加强地方融资平台贷款、表外资产和房地产金融的风险管理，并对地方融资平台存在的风险发出警示。而同期银监会也表示，今明两年是地方政府债务的偿还高峰期，各银行业金融机构要严控新增风险，严防平台贷款“改头换面”和“卷土重来”。

4. 住房和城乡建设部部长在保障性安居工程进度和质量安全工作会议上提出，要严格落实今年 1000 万套保障性安居工程建设任务。鼓励各地在已明确建设目标基础上，超额开工保障性安居工程建设。

5. 7 月份以来，南方五省区电力供应紧张形势不断加剧，8 月份全区域最大错峰负荷超过 1000 万千瓦；预计流域内主要河流来水将持续偏枯，粤桂黔三省区供电缺口可能进一步加大。

6. 湖南省防指抗旱会商会通报，受前期降水偏少影响，全省受旱面积达 8 万平方公里，旱情形势依然严峻，抗旱救灾成为保民生的关键工作。

【技术分析】

股指高开低走，成交量有所放大，持仓稍微增大，市场交投意愿依旧不浓，MACD 指标仍未形成向上交叉，兰柱有所放大，KDJ 指标与 RSI 指标拐头向下，技术上仍处于向下趋势之中。

【操作建议】

虽然股市面临的非常低的估值，但目前股市最大的不确定性则来自于外围因素。如果只把目光停留在静态的层面，现在仍不是最合适的时机，因为外围因素随时可能继续对中国股市造成压力。目前，外围的情况可以说是多空交织，美联储 8月 9 日的第五次议息会议声明公布，在未来两年的时间内将联邦利率保持低位，以及美联储对可用来促进经济更为强劲复苏的政策工具进行了讨论，并随时准备在适当情况下使用这些工具等一系列表述方式让市场对美联储有可能推出新的刺激方案例如 QE3，有了更多的想象空间。  另一方面，虽然说短期欧债问题的影响趋弱，但是 9 月份意大利面临债务高峰期，10 月份西班牙也将深陷危机，德法却不同意发行欧元债券。在这样的背景下，期指只能陷于弱势震荡之中，投资者仍可耐心等待最佳做多机会的到来。