自7月27日开始，由于美国政府的借债上限问题，美国信用评级被下调事件，欧债危机蔓延的隐患以及欧美发达国家经济疲软等多重利空因素的轮流作用，国际原油价格在不到一个月的时间内从100美元附近大幅回落，现勉强站稳80美元上方，跌幅接近20%，而且至今尚未看到有反弹迹象。

宏观经济疲软，需求忧虑拖累油价

美债上限问题虽然在最后关头达成协议，避免了违约的出现，但是整个问题解决的曲折过程实质上对油价是个利空消息。随后标准普尔下调美国国债的信用评级更是雪上加霜，引发了投资者对全球经济走势以及对原油需求的更多的担忧。

此后陆续公布的欧美国家的经济数据印证了人们的忧虑。美国的失业率长期保持在9%附近，截至8月13日当周美国初次申请失业救济人数增加0.9万人，升至四周最高水平。美国8月费城联储制造业指数为-30.7，大大低于人们所预期的3.7，为2009年3月以来的最低水平；而美国8月消费者信心指数初值为54.9，创1980年5月以来最低水平。彭博的调查表明，本周即将公布的美国耐用品订单数据将会大幅回落，而二季度的GDP增幅也可能会从初值的1.3调整为1.1。欧洲的情况也很不乐观，欧元区二季度季国内生产总值初值环比增长0.2%，远低于一季度的增长0.8%，其中德国和法国等欧元区核心经济大国的经济增速的放缓幅度远大于预期。欧佩克和国际能源署在8月份将其对今年全球石油日均需求的预测分别下调了15万桶和10万桶，并且都宣称，若发达工业经济体进一步遭受重创，将会进一步下调需求预期。由此可见，全球经济放缓已经成为不争的事实，这势必会削弱全球原油的需求，进而压制原油价格的上行。

供给稳中有升，油价缺少下方支撑

根据欧佩克8月报的数据，全球原油供给基本保持稳定，7月份的供给环比增加了80万桶/天至88.33万桶/天。其中来自欧佩克和非欧佩克国家的增幅各占一半。其中值得关注的是沙特自从6月份宣称要单独增产以来，其产量已经连续2个月分别增加了54万桶/天和25万桶/天。JP摩根日前也表示，由于炼油厂对欧佩克原油的需求依然强劲，当布伦特原油价格处在每桶100 美元以上的时候，欧佩克将不会削减石油产量配额。此外，利比亚战局在上周末风云突变，利比亚维持了半年之久的战乱有望在短期内结束。为了稳定政局和战后重建，利比亚需要大量的资金，势必会加速恢复其原油的生产和出口。虽然要全面恢复战前的石油产量水平很可能需要几年时间，但是其米苏拉塔和扎维耶等石油重镇的部分复产也将至少给全球的原油供给增加20万—30万桶/天的产量。

原油市场库存较为充裕

从7月底开始，美国的原油库存有所反弹，终止了之前两个月持续回落的势头。其中部分是由于美国响应国际能源署决议，开始释放之前承诺的3000万桶原油的战略储备，直接导致了原油供给的增加。同时也显示了美国由于经济增长减速，对原油需求减少，导致了旺季不旺的局面出现。随着美国夏季驾车出游的高峰临近结束，各炼油厂也即将进入原油储备周期以应付冬季需求。

总之，近期原油市场缺乏大幅上行的动力，但作为消耗型的能源资源，在80美元一线仍将受到较为有力的买家支撑，振荡筑底将是后几周的主要走势。