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周三，上海黄金期货主力合约1112价格收跌，收盘价下跌了11.31元/克，报380.9元/克，跌幅为2.88%，成交量222524手，持仓量104104手，减仓5656手。上海期货交易所8月24日黄金已公布成交及持仓龙虎榜，其中多单持仓33849手增仓26手，空单持仓26759手增仓1755手。对于黄金期货近日的行情，期货中国网连线了南华期货高级总监张海 ，为投资者解读行情走势。

期货中国网：黄金期货主力合约1112收跌，跌幅将近3%，对于这样的行情，您认为主要的原因是什么？

张海：外盘黄金震荡下跌，国内应声而落，从量上来看获利回吐的可能性比较大，这种获利回吐也可能为后市的进一步下调降低阻力。黄金本轮上涨应该可以追溯到7月初，欧债危机与美债上限，以及美国主权债务的下调等因素催生了这一轮的暴涨。近期ETF持仓开始降低，黄金在高位的泡沫是毋庸置疑的，但是牛市不言顶，金价何时结束这一轮涨势很难说。从历史表现来看，金价在不同时期的表演良莠不齐，最近十年大牛市历史罕见，主要还是世界金融体系的不稳定性增加。但黄金在90年代的熊市应深入人心。且从长期表现来说，黄金年均收益根本比不上标普指数，且波动率远大于标普。

期货中国网：接下来几日的行情会如何发展，您有何看法，对投资者您有何建议？

张海：黄金已经呈现了连续8个周的上涨格局，累计涨幅近25%，印象中这种连续上涨历史上很少出现，翻开黄金的历史，2006年出现过一次这种暴涨，之后金价出现了时间较长的调整。我们很难说黄金已经到顶部，但这个特殊的商品目前应该处于超买阶段，不建议投资者新多入场，多头可以考虑止盈。黄金的波动率达到了新的高位，每次这种波动的持续高位之后一般会有所调整，不过在最近十年牛市中，都是以时间换空间的方式进行，本次调整我认为也即将到来，至少涨势将放缓，不建议追多。

受访者: 南华期货 张海

期货中国网编辑翁建平整理

2011年8月24日