郑棉受金属上升提振

　　5月14日ICE棉花期货主力7月期棉合约收低2.76美分/磅，至每磅56.30美分。郑棉主力合约0907今日承接隔夜外盘的涨势，低开40元/吨，开盘于13100元/吨,随后呈震荡趋势，随后受市场空头气氛影响，触及盘中低点13085元/吨,终报于13140元/吨，郑棉持续站稳13000元/吨。

　　今天郑棉呈现震荡态势，主要受其他商品的多头氛围影响。从国际上来看，道琼斯前期迭创反弹新高，侧面反应了国际经济环境在触底反弹，但是这两天的回落，笔者认为头部已经初步构成。而国内经济形势也未出现明显好转，首先，从5月11号发布的中国经济数据看出，一季度的的cpi和ppi两项反应物价水平的指标双双为负，某种程度说明中国经济有可能走向通货紧缩的局面；其次，四月份的贷款量仍然保持在5000万左右，前四个月总共贷款5万亿(达全年总贷款量的90%)，但是并不代表企业的生产信心在恢复，因为除了流向实体企业的资金外，不可否认有流向资本市场，更或者很多贷款用于票据贴现套利。其次，中国企业的开工状况也并不如预期中那么如火如荼，根据我们的统计，虽然3月份发电量2800亿度来看，环比还出现了上升，但是从统计局发布的一季度GDP增加值来看，整体增长6.1%，而第二产业仅增长5.3%(低于平均水平)，而第二产业才真正体现了我国对工业品的需求。因此，以上可以简单的得出，我国经济并未出现市场预期的那种乐观形式，因此中国需求也难以企稳，整体经济环境还是处于熊市当中。

　　据美国农业部(USDA)5月14日发布的报告，截至5月7日当周，美国当前市场年度棉花出后销售净增加5.36万包，而较上周出口报告数据没有明显变化，对市场也没有是起到实质性的影响。而主要出口国仍为中国，这也证实了前期的中国需求因素，一方面来自于中国新年开工的实际需求增加；而另一方面我们认为也是目前内强外弱的棉价造成。

　　从技术上看，商品市场触及区间顶部，目前处在回落的过程之中。lme铜前期较为疯狂的上涨态势也告一段落，笔者认为回调还在继续。

　　笔者认为：春节后内需和国家振兴轻工业的因素逐渐被市场淡化，但前期的反弹已使得市场的技术呈现空头排列。因此前期多单可择机离场，在设好止损的情况下空单持有。

　　现货参考价：中国棉花价格指数(CC Index)12787元/吨，上涨5元/吨。

　　ICE/ZCE期棉比价1227/13130=1：10.65(数据采集为16：00时NYBOT7月期棉的场外最新成交价格，单位为美元/吨；而郑棉选取的是0907合约收盘价)。

　　卞月华