黄金这两日突然狂泻不止，从1900美元/盎司一线迅速的下跌到1750美元/盎司附近。黄金似乎一夜之间从天堂到了地狱一般，对于众多投资者造成了不小的损失。

造成这次黄金下跌的理由个人认为，一是交易所为了控制风险提高了保证金，二是也许是最主要的原因，程序化交易，其止损指令自动发出，造正了黄金出现暴跌;三是多头的获利回吐。

8月份自从美债提高上限以来，黄金出现了不小的上涨，最高已经接近2000美元/盎司，在这么短时间内上涨幅度过大，出现调整也是合理的，无论从时间上，还是能量上，黄金在未来一段时间都会出现一段平缓的阶段。

市场下个阶段将会把热点转到哪里去呢，这里本人对此做一些分析。

首先从整体市场来看，8月份的恐慌情绪正在减退，经济情况现在来说，不好不坏，维持震荡行情，无论你看好还是看跌，他就在那里。这种情况也许还会维持下去，滞涨阶段就是这样，经济上下两难。

第四季度是否会有新的经济刺激方案出来，这是目前市场所希望的，对于很多行业来说，第四季度是最有希望的，需求将会出现明显的增长，所以从市场本身来看，第四季度是值得期待的。

其次，对于目前的欧债危机也好，美债危机也好，我认为需要一个客观的态度，这些政府主权危机在短期内是无法解决的，但是也不会让政府垮台。过于悲观和乐观都不大现实，最有可能的就是不死不活的状态持续着，然后等待出现新的经济增长点。

毫无疑问，科技变化与能源投资将会是未来之路，政府变革也将会适应其发展。也许这段时间会比较长，但途径还是应该会找到的。

从这一点来看，黄金还是比较看好的，只不过不能太激进，会有一个震荡上涨的过程。

通过以上两个大方面来看，市场无疑会保持谨慎的态度，因为一方面经济滞涨大大限制了企业的发展;另一方面汇率变化太大，也影响了企业的利润，在没有找到新的经济增长点之前，市场难以全力以赴。

在中国，房地产投资基本已经熄火了，所以市场又少了一个渠道。

个人认为市场下一个投资热点将会从黄金回到大宗商品市场上，特别是比较接近生产成本的大宗商品上来，理由有二：

其一，从经济学来言，当商品价格跌到其成本附近，下跌趋势基本就快结束了，这个价格买进，风险是比较小的，特别是整体经济情况不再恶化的前提下。市场仍然弥漫回避风险的味道，这也意味着资金是有很大可能会买入一些成本价格的商品保值。比如目前的铝，棉花等。

其二，市场客观来讲，仍然处于震荡行情之中，8月份过度恐慌导致价格出现不合理的下跌，掩盖了现实情况——成本仍然在不断上升的实事，而这个定价必然会被市场纠正，这也意味着其中有着不小的套利空间。

我在前文已经论叙过，第四季度是旺季，而且很可能市场也低估了政府的能力，这些都将导致价格出现反复的反弹。

综上所叙，在黄金出现调整，整体市场仍然震荡的情况下，市场热点可能会关注前期过度下跌的品种，特别是靠近生产成本的大宗商品。