【简评】

上周四A股的强势反弹释放了超跌反弹需求，周五投资者追涨意愿不强，继周四两市成交放量之后，周五又大幅缩量，显示市场人气不足，观望情绪较重；根据中证指数公布的数据显现，沪深 300指数市盈率为14.62倍，估值相对偏低，可以有效支撑股市，预计后市下跌空间不大，这也是 A 股是本轮全球股市轮番暴跌下第一个企稳的原因，建议做中线投资的准备，逢回调逐步建仓；股指期货 4个合约的总持仓在周四百点长阳的刺激大幅攀升，到达 38008手，是近三周新高，显示市场分歧较大，但出于规避周末政策风险的考虑，周五持仓又大幅减仓 4025手，减少到33983 手，显示多空双方的谨慎心理；中金所前20席位持仓显示，多空双方都在减仓，其中多头减仓 2407手，空头减仓 2082手，空头仍占优势，存在净空单3586 手，而空头相对较为集中，前5位多头占了40.76%的多单，而前5位的空头占了 61.47%的空单。

【要点提示】

1. 中国人民银行26日下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴，意味着预计8000亿元的资金将被冻结，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率。

2. 近日全国首个二三线城市出台商品房限购令：浙江台州市出台楼市限购令，规定对已有2套及以上住房的市域范围内家庭、已有1套及以上住房的市域范围外家庭、不能提供自购房之日起前2年内在本市累计缴纳1年以上个人所得税证明或社会保险缴纳证明的市域范围外家庭，暂停其在市区购买新建商品住房。

3. 周五美联储主席伯南克在怀俄明州杰克逊城举行的全球央行年会上表示对美国长期经济前景感到乐观，并称随著制约经济复苏的短期因素的消退，美国下半年经济将有所改善，此次会议上他完全未提及市场期待的QE3，但表示将在9月份的议息会议上就刺激政策进行具体讨论。

【操作策略】

欧债危机仍将主导欧美市场，建议短线交易者以日内操作为主，中线交易者逢低买入，逐步建仓。