备受瞩目的全球央行年会北京时间26日晚间在美国怀俄明州杰克逊城召开。美联储主席伯南克也在此次“央行派对”上发表备受关注的经济与货币政策重要演讲。尽管伯南克当天并未宣布新的经济刺激政策，但由于其暗示美联储在必要时会采取措施刺激经济增长，美国当地时间26日纽约股市三大股指最终以强劲上涨收盘。

对QE3依然只字未提

在此次令全球市场期盼多时的重要讲话中，美联储主席伯南克通过长达19页的演讲稿，向外界传递出两大讯息推出第三轮“量化宽松”政策时机未到，华盛顿愈发频繁的政治争斗正在拖累美国经济复苏。

因当前美国经济增长出现停滞不前的危险迹象，市场对伯南克讲话翘首以待，纷纷揣测美联储是否会动用“量化宽松”等政策工具对经济施以援手。伯南克在讲话中承认，尽管他对美国经济的长期表现持乐观态度，但就现阶段而言，美国经济复苏不够强劲，经济增长速度无法显著提振疲软就业市场，整体表现逊于美联储预期。

但不同于去年宣布美联储决定通过购买长期债券来刺激美国经济增长，伯南克在此次讲话中没有给出新的政策工具，更对备受外界关注的第三轮“量化宽松”政策只字未提，显示美联储认为现时推出这一政策还时机未到。

同时，伯南克谈到民主共和两党此前围绕提高美债上限及削减赤字展开的激烈拉锯，直言华盛顿的政治争斗正在拖累美国经济复苏。“如果金融决策更加完善，国家将受益匪浅……美国经济决策的质量将在很大程度上影响国家的长期前景。”伯南克说。

观察人士说，这是迄今伯南克对华盛顿政治争斗发出的最严厉批评。本月初民主共和两党经过两个多月的谈判，就提高美债上限及削减预算赤字达成协议，但随后评级机构标准普尔历史性地下调美国信用评级，令美债危机反而愈演愈烈，加剧了市场对美国经济复苏前景的忧虑情绪。

期待中夹杂犹豫抗议

今年6月30日，是美联储QE2政策执行的最后一天。此后，全球金融市场虽仍在揣测其实施新一轮量化宽松货币政策的可能，但随着美国经济数据的乐观走势，民众对通胀预期的减弱，QE3似乎已渐行渐远。

但始料未及的是，就在一个月后，为确保美债不会出现破天荒的违约，美国两党经过艰难谈判最终决定将再次提高美债上限，避免引发美国经济地震并殃及遍布全球的美国债主。而事情还远没有结束，就在奥巴马宣布提高美债债务上限的几日后，国际著名评级机构标准普尔将美国主权信用评级由“AAA”下调至“AA＋”。标普的一纸“降级”让QE2实施以后的所有市场涨幅在短短数周内就全部回吐。至此，全球金融市场对“QE3”的呼声再起。

但是，不同于QE2提出后强烈的提振效果，市场对第三轮量化宽松的期待程度已难以与前两轮相比，呼声中也夹杂着犹豫、抗议甚至批判，并且，目前全球政治经济的复杂局势，也给QE3的推出带来了诸多阻碍。数据显示，美联储在2008年开始启动QE1，至今年6月结束QE2，3年时间美联储累计投入2.325万亿美元，然而其失业率却一直在10%左右徘徊。与此同时，美国国内经济却一改政策推出前紧缩态势，通胀已开始升温，近期已连续3个月达到了3.6%的增幅。

美联储9月或做决定

伯南克在讲话中并没有暗示市场预期的第三轮量化宽松政策（QE3），但表示将在9月份的美联储公开市场委员会会议上分析进一步推行宽松政策的利弊。为此，美联储9月份会议将从一天增加至两天，以考虑提供进一步货币刺激的工具和其他问题。

伯南克表示，当前美国经济复苏步伐弱于美联储预期，但预计下半年经济增长速度将加快。目前，美联储依然拥有多项经济刺激工具，可用于提供进一步的货币政策刺激，并已在8月会议上对此进行了讨论。伯南克还表示，目前很难判断近期全球股市暴跌给经济带来的影响，债务上限谈判和欧洲债务危机对经济的具体影响也不得而知。

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示：“无论美联储是否正式提出QE3，其执行量化宽松货币政策的方向不会改变，仍然会在超低利率的基础上，继续加大力度刺激国内经济。”“目前，伯南克可动用的金融工具已十分有限，QE3推出的可能性较大。”国家发改委对外经济研究所所长张燕生说。

美三大股指先抑后扬

随着伯南克发表讲话，当天正在交易的欧美股市大幅波动。由于伯南克的讲话并没有暗示市场预期的QE3，美国股市在开盘后不久跌幅迅速扩大，道指一度下跌超过200点，跌幅近2%，美元指数则迅速上升。但随后，美国股市迅速反弹，纳斯达克指数首先由跌转涨。至收盘时，道指收于11284.54点，涨幅1.21%。标普收于1176.80点，涨幅1.51%。纳指收于2479.85点，涨幅2.49%。

不过，伯南克虽然未暗示QE3，但是市场人士普遍预计美国将长期维持超低利率，美元贬值将导致大宗商品价格维持高位运行。在伯南克讲话当天，国际油价、金价分别震荡收涨0.49%和1.29%。美元指数则在当天最高蹿至74.46点之后快速回落到全天最低位73.71点。