8月初，标普下调美国信用评级重挫全球市场，连塑亦跌破前期低点。尽管商品市场随后大幅反弹，连塑走势却仍相对较弱。美国糟糕的经济数据和摩根士丹利下调全球经济增长预期再度重挫市场，连塑更是再创新低，表现甚是低迷。笔者认为，在目前的整体宏观经济形势下，塑料产业基本面没有转好迹象，连塑短期仍将维持空头格局。

上游成本支撑将弱化

近两周石脑油价格略有上涨，石脑油CFR日本收于950.73美元/吨。乙烯近期价格较为稳定，CFR东南亚及东北亚价格分别为1160.5美元/吨和1155美元/吨，对塑料有一定支撑。但美原油的弱势盘整似乎已成定局，不排除原油再次下跌动摇石脑油及乙烯价格。

装置方面，新加坡PCS 65.5万吨装置，泰国PTT 100万吨装置及印尼Chandra Asri年产60万吨乙烯装置本月底陆续重启，届时，亚洲乙烯市场供应将增加，乙烯价格有望出现松动，对塑料成本支撑和心理支撑将弱化。

下游需求旺季不旺

8月份本该是塑料农膜采购原材料及生产周期的开始，从往年经验来看，LLDPE现货及期货价格也从7月中下旬或8月初开始上涨。但今年到目前为止，下游生产商的开工率并不高。一方面，持续紧缩的货币政策使得大多数中小企业贷款遇到困难，而生产企业较为集中的江浙和广东地区民间贷款利率甚高，资金短缺，甚至很多中小企业停产减产；另一方面，今年全国从4、5月份开始大面积缺电，进入夏季后电力缺口更为明显，江浙等制造企业较多的地区都出现限电现象，也从客观上导致部分企业生产受到限制。

此外，进入8月份，全球经济面临不确定性，全球经济增速放缓已基本成为事实，下游消费预期因此降低，并且原油下跌后大幅波动，国内石化政策面临调整。多种因素叠加使得塑料下游生产企业补库意愿不强烈，生产多随采随用。而贸易商购货情绪较低，塑料需求没能放开导致旺季不旺。

从大连交易所仓单数据来看，连塑仓单持续上升，截至24日，LLDPE注册仓单49631手，相当于248155吨，接近国内一个月的LLDPE产量，库存压力很大，对后市连塑价格形成制约。这些都导致现货市场价格全面下调、成交清淡，同时使得LLDPE期货行情非常弱势。

塑料主力合约经过前期的反弹和下跌，使得前期的反弹平台变为一中继性的下跌平台，而10500点的位置受到一定支撑。均线保持在60日和120日均线之下，整体市场倾向于空头，而价格维持在11000点之下多头将会信心丧失主动出逃，后市震荡下行概率较大。