近期，国内商品市场可谓困难重重。一方面，欧美债务危机不断升级，避险资金纷纷出逃，转向黄金等相对稳定的投资品种，国际原油价格急剧下挫领跌商品市场。另一方面，由于热钱的大量涌入，国内输入型通胀压力居高不下，CPI指数不断高企，下半年依旧维持紧缩预期。

内忧外患未消除，国内商品市场一时难见方向，主力品种多以急跌修复或振荡调整行情为主，PVC亦难逃厄运，从月初8400点高位暴跌后低位整理至今。纵观目前PVC市场现状，上游供给过剩与下游需求疲软这对旧难题依旧制约着PVC行业的发展。尽管近期原料电石价格走势坚挺，使电石法PVC抗跌性较强，但国内房地产市场增速缓慢已成不争的事实，PVC需求依旧唱空。在即将到来的“金九银十”这一传统旺季，PVC或将再次摆出旺季不旺的疲软姿态。笔者认为，近期PVC仍将维持目前的低位盘整格局，难有大幅突破。

宏观经济不给力，商品市场难抬头

在希腊问题明朗后，当人们以为欧债危机暂时缓解，世界经济将再度向上攀升时，近期美国债务危机的爆发再次给投资者一记闷棍。QE2结束后，美国债务危机浮现于市场面前，虽然美国政府通过提高债务上限暂缓了危机，但仍无法缓解投资者对于美国经济衰退的忧虑。而本月5号，标普调降美国主权信用评级则直接引发了市场资金的大规模出逃。加之近期美国经济数据表现疲软，失业率维持高位，而美联储对于QE3的态度依旧处于不确定状态。受此影响，美原油主力合约价从7月底的100美元/桶连续下跌至近10个月新低，尽管在80美元/桶附近得到支撑，但宏观经济走势尚未明朗，时值美国夏季用油高峰即将结束，美原油后市或将在80—90美元/桶间振荡调整。从去年开始的欧洲债务危机，到近期发生在世界经济领头羊美国身上的种种问题表明，目前全球宏观经济尚未完全走出金融危机的阴霾，经济复苏之路仍然漫长。在此宏观环境下，大宗商品市场短期内或难有表现机会，PVC等国内期货品种仍将以盘整行情为主。

楼市脚步放缓，PVC需求难济

再观国内PVC市场，笔者认为在多重利空困扰下，下半年PVC走势依旧不容乐观。首先，国内电石法PVC产能过剩严重，且将长期制约PVC价格的上涨。目前我国PVC产能已逾2000万吨，而西部多煤地区企业仍在不断扩大产能，加上低电价等成本优势，势必将积极投产抢夺市场，未来PVC供给过剩形势严峻。其次，目前PVC下游需求毫无亮点，高通胀下紧缩预期依旧，保障房建设刺激不足，房价维持高位则势必将引发新一轮的政策调控。从国家统计局最新公布的数据来看，7月份70个大中城市环比上升39个，同比涨幅4.5%，较上月4.4%略有上升，仅三亚出现下降，跌幅为1.1%。因此，伴随着调控力度的加大，下半年房地产市场仍将保持低迷状态，PVC“金九银十”行情恐难以实现。笔者认为国内PVC市场或将进入一个较长时期的调整阶段，突破仍需等待。

PVC现货市场颓势不改

受期货大跌等因素影响，近期PVC现货市场维持阴跌之势。华东市场主流电石料报7680元/吨，较月初报价下跌近200元/吨；华南市场主流电石料报7750元/吨，较月初报价下跌130元/吨。商家让利情况较普遍，但市场成交维持清淡。此外，由于今年以来PVC表现一直不佳，厂家与贸易商库存压力较大，市场多见低价成交。同时，商家为回笼资金，增大现汇与承兑价差，华东地区等主力市场低端报价明显增多，PVC振荡区间被迫向下延伸。相比之下，近期国内电石报价较坚挺，宁夏、内蒙等电石主产区报价依旧保持3900元/吨以上，部分地区提涨气氛较高。在高成本与低需求的双重压力下，短期内PVC现货市场颓势难改。

期货方面，目前连V1201合约运行平稳，从图形上看近几个交易日连续收出十字星，且成交与持仓均维持地量水平，表明市场对目前PVC的走势预期普遍悲观。而从中长期来看，V1201依旧处于急跌后的修复阶段，上方窗口尚待回补，因此仍有向上空间。但由于缺乏基本面的支撑，近期PVC运行或将更多的跟随整体市场而动，等待外围环境及政策面的明朗。当前V1201合约在7600点一线支撑作用明显，短线投资者可逢急跌适当做多，但切勿盲目追多。