上周三，在收储细则即将公布的利好刺激下，郑棉主力1205合约期价运行区间抬高，目前在21500—22000元/吨区间运行。但是综合考虑到本年度全球棉花供应宽松，下游消费难言乐观的供求格局，笔者认为棉价很难出现强势上涨的行情，仍将延续弱势运行。

收储政策难以支撑棉价大涨

上周六棉花收储细则出台，根据收储细则，国家将按照19800元/吨的价格敞开收储。由此来看，19800元/吨将成为后期棉价的重要支撑。

但是不得不考虑今年植棉成本增加的问题，据笔者的调研数据，新疆部分地区种植成本已经高达2000元/亩。但若按照2011年度临时收储籽棉参考价格中的8.38元/公斤（38%的衣分、2元/公斤的棉籽）收购的话，轧花厂的收益是微乎其微的。

因此，在收购价格上，棉农期待严格按照收购指导价来执行，最起码可以保障基本的收益。但是轧花厂若要交储，一方面有收购指导价格的限制，另一方面在交储时还有保证金、手续费以及资金回笼慢等各种问题的制约，料交储不会非常积极。再就是考虑到国家收储的目的，除了补充国库储备外，还在于稳定国内棉花价格，防止棉价大起大落的情况再次发生。因此，从两方面博弈来看，收储政策难以支撑棉价的大涨。

新棉上市在即，丰收有望

据棉区实地调研反馈的情况看，目前各棉区棉花长势良好。调研数据显示，今年棉花单产明显提高，例如南疆棉区，去年单产为250—300公斤/亩，今年普遍预期单产量达360—410公斤/亩；北疆地区2010年单产在200—300公斤/亩，而今年预计到250—400公斤/亩。棉花单产的提高再加上植棉面积的增加，无疑今年棉花增产的希望是很大的。若后期没有极端恶劣的天气出现，今年棉花丰收有望。

棉花下游消费不乐观

近期纺织企业继续加大对库存原料的消化，降低配棉比。随着降价销售力度的加大，截至7月底，全国纺织企业的棉花、纱线及坯布库存明显下降，但仍高于去年同期数据。虽然目前有企业出现少量补库的需求，但是纺企普遍反映整体经营情况不理想，在全球性消费疲软的大环境下，后市仍不容乐观。再就是订单情况，往年这个时候秋冬订单早已经下来了，但是今年迟迟没有动静。企业目前接单还是一个月一个月的短单，大量订单或已经转移到东南亚国家。

通过以上的分析可见，在棉花下游消费未有效启动之前，棉价很难出现强势上涨行情，收储价只为后期棉价确定了强支撑。盘面操作上，对待区间行情应回避中长线策略，以日内短线操作为宜。考虑到收储即将启动，会给市场带来一定的心理支撑作用，可逢低少量多单入场。