上周市场在经历了短暂的调整后，由于欧美股市止跌回升，商品呈现小幅上涨势头。截至上周五，中期商品综合指数报收1946.57，小幅上涨0.76%；金属板块报收1521.72，小幅上涨0.2%；化工品板块，报收2412.79小幅上涨0.3%；农产品板块在大豆破位上行的带领下报收1905.2，上涨1.8%。

全球PMI数据下滑

近日公布了大量经济数据，最惹人眼球的是各国的PMI数据，从PMI来看，全球经济依然处于放缓状态，后期经济形势不容乐观。

首先看美国。美国8月份的PMI数据由之前的50.9小幅回落到50.6，但处于50以上，说明经济依然处于扩张状态，之前市场预计美国PMI数据为48.8，实际数据好于预期，主要原因是新订单分项保持相对平稳，由49.2小幅上升为49.6。但客户库存分项依然呈现上涨势头，由44上升至46.5，反应终端需求不足，使库存积压。从历史数据看，每次客户库存数据超过新订单数据时都伴随着经济衰退，所以如果新订单和客户库存数据继续缩小，美国经济就有陷入衰退的危险。另一个万众瞩目的数据就是上周五公布的美国非农就业数据，美国劳工部当日宣布，源于美国主权信用评级首次被下调引发的担忧，加上欧洲金融局势不确定，美国企业与消费者都削减了开支，8月的非农就业人数环比持平，失业率为9．1％，显示就业前景依然不明朗。

其次看欧洲。欧洲的经济数据相对美国更加糟糕，8月份欧元区PMI由49.7下降到49，显示欧洲的债务问题已经严重影响到了实体经济，欧洲经济已呈现出较为明显的衰退迹象。最近希腊议会专家委员会称希腊问题已经失控，更是加重了人们对欧债危机的担忧，9、10月份是债券集中到期的时间点，市场较为担心欧元区能否平安熬过这两个月而不出现问题。

最后看中国。中国物流与采购联合会9月1日公布的数据显示，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月微升0.2个百分点，结束了此前连续4个月回落的态势，为近5个月以来首度反弹,表明我国经济回调态势逐步趋稳。新出口订单指数为48.3%，比上月下降2.1个百分点，说明欧美等国经济放缓已经明显影响到了中国的外需，预示未来出口增幅回落可能性较大。

市场进入回调阶段

上周商品市场先扬后抑，在经历了前三天的恢复性上涨后，周四周五出现了两天回调，但由于全球经济不景气，商品市场明显缺乏上涨动力，短期看商品市场依然没有明确方向，预计本周商品市场还会进行回调，但回调幅度有限。

金属板块受宏观经济和欧美股市影响更大，上周公布的美国经济数据好于预期，道琼斯股市连收三根阳线，金属板块也连续走强，但是周四PMI数据的回落和营建开工数据差于预期让道指下跌，金属板块也跟随回调。随着欧债危机不断发酵，预计欧美股市依然会处于反复筑底阶段，所以金属板块也会跟随回调，但各品种表现会不同，锌和铝下行的空间有限，铜的下行幅度相对较大。

化工板块得益于原油的连续上涨，但国内化工品种涨幅不大。周四化工板块整体出现大幅下跌，塑料下跌幅度超过2%，也反映了化工品种的弱势行情，预计化工板块在本周将惯性下滑，但下滑的空间有限。

农产品板块继续呈现出分化行情，连豆在外盘带动下放量上涨2.31%，但后续跟涨依然不强，明显受阻于4500关口，预计本周将随着外盘的回调而回调。棉花受收储政策的支持下跌空间有限，但在新棉丰产及下游需求未明显改善的背景下，上涨动能依然不足，预计郑棉本周继续维持区间振荡。