在过去的一个月内，多空因素交织，造成股指期货“辗转反侧”，演绎出一波跌宕起伏的行情。从近期影响因素分析，市场依然被利空消息所笼罩，股指期货再次探底，“三重底”已然成形。

欧美经济举步维艰自美国债务上限提高以后，市场关于美联储推行第三轮量化宽松政策（QE3）的言论接连不断。据美国公布的数据显示，失业率仍在9.1%的高位，非农就业人口变动与上期持平，远低于预期，表明美国的就业形势依然严峻。该数据公布后，美国股市大跌，道琼斯工业指数跌幅超过2.2%。据统计，美国的经济增长70%靠消费拉动，而最新一期的密歇根大学消费信心指数降至55.7，表明美国国内的消费前景不容乐观。美国经济要想走出困境，必须依靠其强大的内部需求。为此，美联储可能近期推出QE3，以此刺激经济。

欧债危机就像一个恶性肿瘤，波及的国家越来越多。纵观整个欧元区国家，其经济发展也是困难重重。欧债危机还没有治愈，高通胀已经蔓延整个欧元区。以德法为首的欧元区国家，一面要帮助希腊等国解决欧债危机，另一方面要调控国内的通货膨胀，在两次加息后，欧元区的经济增长再次放缓。

国内形势仍未明朗近期，全国物价继续保持高位，但CPI同比涨幅可能放缓。据统计局旬度数据显示，8月前20天食品平均价格较7月环比下降约0.5%。截至8月28日，农业部菜篮子产品批发价格指数8月均值较7月均值上涨0.8%。种种迹象表明，8月份的CPI指数同比增幅下降几成定局，预计8月CPI同比放缓至6.0%，未来的通胀水平有望持续回落。

8月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后，止跌回升，显示出经济发展态势回稳。

近期央行扩大存款准备金的缴存范围，此举被普遍解释为严厉的收紧流动性的举措。业内专家表示，该举措相当于提准2到3次，对银行流动性影响较大。此举对期货市场的影响较大，直接造成股指期货再次下探2750一线，投资者信心低迷。

总之，CPI指数下降几成定局、PMI指数止跌回升等利好因素，支持未来股指期货上行；但近期央行变相提准，冻结大量资金，上周沪深300指数股票中，资金净流出120多亿元，上海银行间同业拆借利率也有不同程度的上升，资金面趋紧，又不支撑股指期货上行。在股指完成“三重探底”后，利多消息将成为市场的主要因素，8月宏观数据出炉后，或将迎来反弹契机。