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黄金主力合约1112今日（9月6日）早盘跳涨高开，高开于392.06元/克，最高398.08元/克，最低391.50元/克，收于395.25元/克，较上个交易日上涨6.04点（+1.55）。黄金主力合约今日开盘后震荡盘整，随后一路上扬，创沪金主力合约1112历史新高。对于这样的行情，期货中国网连线了浙商期货分析师冯晓，为投资者分析行情走势。

期货中国1：今日（9月6日）大宗商品普遍收低，而黄金上涨，创主力合约1112历史新高，形成这波走势的原因是什么？

冯晓：黄金的上涨是市场的避险情绪增加和对新一轮刺激政策推出预期加强的共同反应。美联储8月的议息会议史无前例的考虑了针对失业率或通胀率具体数字实施政策，令市场对新一轮刺激政策大为期待以后，美国公布的一系列包括非农就业在内的经济数据表现不佳，加大了推出新一轮量化宽松的预期，对黄金形成支撑。欧元区方面，欧债危机重新成为市场焦点，受经济增速回落、改革措施未按计划进行等原因影响，希腊难以完成赤字削减目标，导致与欧盟、IMF达成援助磋商的难度加大，希腊违约的概率进一步增加，希腊十年期国债收益率近几周连续攀升也证明了这一点。资金从欧元中撤出转向美元、黄金等避险资产。总体来看，避险情绪以及对新一轮刺激政策的预期共同推动金价上涨。

期货中国2：请问接下来黄金的走势会如何演变？在这样的行情下，投资者又该如何操作？

冯晓：黄金上涨的根源实际上是反映了货币问题，长期以来欧美各国维持较高的财政赤字，积累了大量的账务，而在经济复苏进程出现反复导致财政收入降低，若不能削减支出则将导致财政赤字和债务规模进一步扩大，出现违约或实施宽松政策也将成为必然。这种情况若不改变，黄金的牛市就将持续，因此我们对金价维持中长期看涨的观点，在黄金的操作上以逢低买入为主。但需要注意的是，今年7月以来黄金持续快速上涨，两个月的时间涨幅接近30%，积累了较高的调整风险。在过去的几周内，黄金ETF和CFTC纷纷削减净多头寸，黄金短期内可能维持高位震荡走势。预计在经济政策形势出现恶化以前，黄金涨幅有限。操作上，建议投资者以逢低买入为主，如果外盘金价能够调整到1800美元/盎司附近，可以以此为止损买入，不建议追涨。

受访者: 浙商期货分析师冯晓

期货中国网编辑李婷整理

2011年9月6日