在国内玉米青黄不接之时，玉米供应再度面临压力，这是8月以来国内现货价格持续上涨的主要原因。特别是进入9月，广东港口玉米成交价不断上涨，从8月31日到9月6日，价格已经上涨了60元/吨，一周时间涨幅达2.4%。新玉米即将收获上市，玉米价格能否回落，市场疑虑重重。笔者认为，尽管今年玉米丰产，但玉米供应仍处于“紧平衡”，连玉米涨势不会改变。

玉米产量增加不及需求增长

国家粮油中心的调查数据显示，在国内玉米关键生长期，大部分玉米产区光温条件较好，土壤墒情适宜，玉米长势良好。由于今年中国玉米种植面积和单产较去年都有所提高，预测玉米播种面积为3315万公顷，单产可达每公顷5505吨，预计产量将达到创纪录的1.825亿吨，同比增加525.5万吨，增幅为2.9%。但是消费情况更需要关注，数据显示本年度国内消费量将达到1.834亿吨，国内玉米仍有90万吨的缺口，供应“紧平衡”的市场格局将继续推升玉米价格。

此外，粮油中心预计2011年中国将进口250万吨国外玉米，较去年增加100万吨，而出口依然处于100万吨水平，与去年持平。进口量增加，国际玉米价格将影响到国内玉米市场。

美玉米产量堪忧，进口价格持续上扬

今年美国大豆玉米种植带遭遇数十年不遇的干旱天气，目前天气条件依然没有改善，玉米的优良率受到影响。最新公布的数据显示，截至8月28日当周，美国玉米优良率为54%，前一周为57%，去年同期为70%。远低于去年同期的玉米优良率，抵消了种植面积增加对市场的利空压力，美玉米连续创出新高，价格逼近金融危机时的水平。同时，美国农业部数据显示，2011/2012年度全球玉米产量低于市场预期，库存消费比走低，美玉米库存消费比也达到近10年低点，仅为5.42%，反映了玉米供应紧张，价格仍有上行空间。

在美玉米不断走高的情况下，进口玉米完税价格也不断创出新高。目前美国12月交货的进口玉米完税价格已达每吨2770元，远高于南方港口的2560元。因此，国内玉米价格仍有上行空间。

需求提振，玉米价格有望再创新高

养殖业方面，虽然8月初猪肉价格平稳偏弱，但8月中旬，价格又开始重新上涨，养猪盈利较高，自繁自养出栏平均每头盈利708元。三个月来，猪粮比价一直处于8比1的高位区间。在良好的收益刺激下，养殖户存栏积极，特别是规模养猪场，由于抵御疫情能力较强，目前生猪存栏量已经连续五个月增加。除了生猪养殖，家禽养殖同样收益丰厚，存栏量也不断走高，水产在两节期间处于旺季，预计对玉米的需求量将进一步增加。

深加工方面，目前终端淀粉需求仍没有明显改善，加工企业仍处于亏损状态，但是今年糖价飙升导致淀粉糖需求旺盛。淀粉糖的利润明显好于蔗糖利润，替代优势比较明显。此外，中粮将玉米油推向油脂市场，目前玉米油用量较此前有较大提高，对玉米的需求也在增加。这两点是国家粮油中心将工业用玉米量提高的主要因素。目前深加工企业在玉米粮源不足情况下，依然提价收购，玉米价格有望再创新高。

除了玉米供应仍将维持“紧平衡”外，因国内物价水平的不断提高，玉米的种植成本也在不断增加，玉米价格底部不断抬升。加之新粮上市后，农民的售粮习惯以及国家补库的需求，预计玉米价格回落空间有限，将呈现稳步上行之势。