宏观 黄金：欧洲央行和英国央行均维持利率不变，特里谢会后声明对通胀的态度温和，并称在必要时候会提供流动性。德国宪法法院裁定欧元区稳定基金合法，但欧债问题并没有从根本上得到解决。奥巴马推出4470亿美元的就业促进计划，一方面有利于美国经济，另一方面会加大美国的财政赤字，对美元影响有限。国际金价本周震荡，中长期涨势未变，大跌乃买入机会，多单持有。

股指：本周股指先抑后扬，经济数据公布后冲高回落，显示CPI数据符合预期但无惊喜未能刺激股指，短期市场成交清淡人气低迷，预计后市仍将保持低位震荡走势。

铜：铜价近期维持震荡行情。奥巴马周四提出四千亿美元刺激方案以及周五G7的会议均给市场以鼓舞，基本面上看，秘鲁铜矿周三开始罢工，下周四印尼铜矿也将开展超过一个月的罢工，短期铜供应仍有不确定性。另有消息称，最近铜价下跌吸引铜的ETP大举入场，购买量近3000吨，这些均给铜市以支持。从技术上看，铜市仍处于震荡上行之中，短期不排除仍有震荡的可能，交易上控制好风险，原有多单可继续持有。

铝：本周铝价维持震荡走势，价格波动区间较窄。近期公布宏观经济数据较为疲软，打压市场人气，但对新刺激政策的预期也对铝价形成了一定的支持。国内铝市场基本面整体偏好，国内铝市场库存维持在低位，其中上海期货交易所铝库存11万吨，国内主要现货市场铝库存35万吨，后期补库行为仍对铝价形成提振。此外，西南、山西等地（这些地区占中国电解铝产量的20%）电力供应紧张也对铝市场形成了潜在利好，部分铝厂已经出现了减产，但减产的规模不大。综合来看，LME铝价在未能重返2450美元前仍将维持弱势震荡行情，沪铝短期仍处于17200-17500元/吨的区间内震荡，操作上中长线多单持有，但应做好仓位控制。

锌：本周沪锌弱势震荡，运行在16500-17300元的区间范围内。LME锌价也依然维持在2100-2300美元的范围内。近期锌市主要受到宏观经济不明朗的影响，加上本周市场一直对奥巴马及伯南克的讲话以及G7会议持谨慎观望态度，锌市始终没有出现大的趋势。LME锌库存持续减少至844850吨，达到了今年5月中旬以来的最低为。基本面上，下游企业中，8月镀锌开工率75.6% 环比降7%，8月氧化锌开工率环比升10%。短期内，锌价震荡思路对待，关注2100-2300美元区间。

铅：本周铅市以弱势震荡为主，最低触及16360元/吨，随后小幅反弹。从影响因素看，市场对欧洲银行业以及债务问题忧虑打压市场风险偏好，铅市震荡下行，随后，有关周末G7央行行长会议商讨稳定市场举措令市场抛压缓解。供需面，铅现货交投一般，现货对期货贴水大多在300元/吨，铅市弱势震荡也加大市场观望氛围。铅需求目前仍在改善，加之铅矿供应紧张是常态，铅市供需面对铅价中长期仍是显现支持作用。当前，铅市短期走势更随股市以及宏观面变化，因此近期仍以震荡走势为主，近期沪铅在16360-17000元之间震荡概率大。

螺纹：本周钢铁依然维持窄幅震荡行情，主要在4800-4840区间震荡，短线走势跟随宏观节奏，成交量缩减较大，市场缺乏人气。从基本面来看，螺纹钢现在最大的问题就是由于资金成本的提高以及对后市上涨信心不足，贸易商均不敢囤货，而是尽量减少订货及以现有库存销售为主，而金九的需求也没有显现出来，因此现货市场也一直处于盘整走势。唯一对钢价形成支撑的就是原料逆势走高，尤其是国内铁矿石价格创年内新高，随着海运费的走高进口矿价格也逐步走高，高成本给钢价以支撑，中期来看螺纹钢期货价格偏低，仍有反弹空间。但短期来看，由于宏观的不确定及现货的盘整，螺纹也难以走出明显的行情，将继续维持窄幅波动走势。

燃料油：本周墨西哥湾的天气炒作推动纽约原油反弹至90美元附近。受热带风暴Lee的影响，墨西哥湾目前仍有日产206681桶的产油设施停产，占总产量的14.8%，而本周最高时停产达到61.4%。全球经济增长减速将抑制需求并且9、10月是石油消费淡季，原油继续上行较为困难，技术上关注90美元阻力位。船用燃料油现货价格本周总体稳定，个别炼厂报价涨跌互现。沿海运输市场受煤炭需求推动有所回暖，散货运价指数已连续4周上扬，同时调油成本也上涨，但船用油整体需求改观并不是太明显，因此沪油预计会呈现在4870-4950元区间波动的格局。

橡胶：本周橡胶维持宽幅震荡，短线仍受到了34500元/吨的阻力。进入9月东南亚地区橡胶进入小淡季，并持续到11月份，由于市场橡胶供应逐渐减少，并且汽车行业有金九银十的传统，短线上可能支撑橡胶走势，但从青岛保税区的库存来看，8月份有增加的趋势，以及日本汽车产销继续走弱，市场并不乐观，操作上短线观望为宜，中长线空单关注34500元/吨压力位。

塑料：塑料本周震荡依旧，振幅400点左右。现货市场小幅反弹。现货7042牌号价格在10400-10500之间。上游单体乙烯价格在1100美元附近略有走弱。基本面整体平稳，略有偏弱迹象。上海赛科大火或暂时推高当地价格，长期来看并不构成趋势性推力。技术上，布林轨道进一步收窄，横盘整理仍在延续，能量将急剧。长期来看，塑料仍有再次回归11000上方的可能。下游需求能否在9月中下旬激活将是新一轮行情的条件。操作上，长线多单继续维持持有状态。短线维持震荡思路。

PVC：本周PVC在原油的带动下冲高回落，主要由于受到现货市场拖累。虽然当前上游原料电石价格持续高位并小幅走高，但下游需求迟迟不能有效释放，下游企业多是按需采购，贸易商也多观望为主，前期库存也有让利出货的现象，使得厂家难以提价。当前液碱价格也较前期有是回落，氯碱行业整体利润下滑，在电石持续高位的支撑下PVC继续下跌空间有限，操作上7800下方可少量参与多单。

焦炭：本周焦炭总体上涨，在2250一线遇阻，重新回到2200-2250震荡区域。受焦煤上涨影响，焦化企业生存环境恶化，山东，山西焦协出台指导意见，意在上调焦价。目前河钢准一级焦到厂价上调30元达2105元。加之逐步进入冬储季节，资源紧张不可避免，期货升水相对往年涨幅并不多，焦炭期货1201合约中期看涨，建议逢低买入。

油脂：本周油脂市场呈窄幅震荡走势，无明确方向。市场在美国农业部报告公布前显得尤为谨慎。由于8月份大豆优良率较差，市场预期大豆单产或将略有下调。如果预期实现，那将为后市走势提供有力的方向性指引。国内油脂市场相对平静，现货需求有所好转，但未有预期中的强劲。期货盘面仍跟随盘整为主。鉴于对未来供应偏紧的预期，我们认为油脂市场价格将呈现震荡上扬走势。操作上，短线都投资者可低吸高抛波段操作；中长线投资者可轻仓持有多单。

棉花：周初郑棉下跌，在21500受到支撑，随后在天气炒作和收储启动影响下资金进场做多，郑棉增仓大涨。由于新棉未大量上市，收储启动无成交、现货也因此企稳。郑棉拉涨后，短线料高位震荡，随着新棉大量上市这种局面将有所改善，中长线投资者可持有空单。

白糖：原糖多空交织中维系窄幅震荡走势，巴西产量预期持续下调以及中国进口预期利多糖市，但分析机构纷纷调高11/12年度供需过剩量以及金融属性利空又制约原糖难以大幅上涨，短线盘整等待方向明朗。国内糖市1201本周下探至6887，在此区域获得良好基本面的较强支撑，但金融属性利空和调控的不确定性又使得盘面难以维持涨势，国内糖市也维系弱势区间震荡行情，预计这种震荡还将延续，操作上暂时观望。

豆类：下周一USDA将公布月度供需报告，从市场预期来看，各机构预计大豆单产为41蒲式耳，低于八月份的41.4的水平，预计陈豆库存略增加，新豆库存略减少；单从数据来看，对市场的影响可能并不明显，如数据符合预期，将对市场产生中性略偏多的影响。而国内在中秋节来临前表现谨慎，港口库存压力及节前消费提温不及令短期市场欲涨无力，虽然短期行情的表现定义为高位震荡，但无碍我们对中期震荡偏强的思路。鉴于长周末及下周一的报告因素，建议投资者持有中线多单，短期轻仓多单或空仓为宜。