市场人士指出，由于欧洲债务危机继续加深，市场对全球经济增长担忧升温，引发了风险偏好改变，资金撤出高风险市场。不过由于金属基本面较好，回调幅度将有限，中长期来看有望重返升势。

担忧全球经济

9月13日，上海期货交易所有色金属集体回落。其中，沪铜下挫幅度较大，沪铜主力1111合约收于每吨66310元，跌幅达2.14%。沪锌、沪铅主力合约也下挫超过1%。

国际市场上，伦敦金属交易所（LME）3个月期铜已经跌至8月11日以来最低，纽约商品期货交易所（COMEX）12月期铜合约也徘徊在一个月低位。

市场人士普遍认为，有色金属期货下挫主要源于对宏观经济的担忧。

美国总统奥巴马9月8日公布4470亿美元就业方案帮助提振美国经济，并将请求美国国会通过主要为员工和企业提供减税优惠的议案。在如此大手笔的经济刺激计划面前，美联储推出更多量化宽松政策的压力有所减轻。

虽然美国政策让市场看到经济扭转的一线曙光，但欧债危机风险加剧依然让投资者人心惶惶。

上海中期分析师方俊峰接受《国际金融报》记者采访时表示：“目前欧债问题影响着全球商品市场的信心。”

“欧债问题短期内不会结束，9月希腊将有大量的债务到期，因此市场担忧情绪不会得到缓解。这对金属市场构成直接压力，令价格上涨的空间非常有限。”方俊峰说。

永安期货分析师张瑜认为，如果仅是单纯主权债务问题，市场已经有预期，这对金属市场冲击应该不大。

“但令人担心的是，由债务违约引起持有这些债务的欧洲银行损失集中爆发，计提损失如果进一步影响欧洲银行的流动性，就对金属市场乃至期货市场造成重大利空。”张瑜说。

回落幅度有限

宏观经济给有色金属市场带来较大不确定性，但是分析师指出，有色金属的基本面较为坚挺，回落幅度可能较为有限。

方俊峰认为：“铜市供给依然偏紧，因此铜价下降空间非常有限。”

2011年，铜市缺乏大型铜矿投产，主要铜矿生产商接二连三的罢工事件很大程度上影响了全球铜精矿的供给。

智利铜产量约占全球总产量的1/3。据智利政府公布的数据显示，今年1至7月智利产铜量达到295万吨，同比下降4.2%。智利7月铜产量为373498吨，较去年同期下降18%。7月底，全球第一大铜矿智利Escondida铜矿工人进行了两周罢工，铜产量减少超过4万吨。而有消息称，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司旗下位于印尼格拉斯伯格矿山的工人将于9月15日至10月15日举行罢工。

“偏紧的供求关系令铜价难以深幅下跌，但铜价将花更长的时间完成底部震荡形态。”方俊峰说。

光大期货分析师李琦也认为，目前有色金属基本面趋好，铅、锌品种下方成本支撑强劲，铅、铝品种由于电荒及汽车行业下半年的逐渐复苏，价格也将获得支撑。目前市场无力上涨，却也缺乏下跌空间。

等待中国需求

“金九银十”是有色金属市场传统的旺季，市场普遍预期从现在开始，国内市场需求将回升。

方俊峰指出，当前欧债问题阻扰了旺季需求，铜企不敢过多囤货，国内需求一般。

张瑜也指出，国内铜需求从数据来看还是不错的，但现货市场反应还是不温不火。

海关总署8月进口数据显示，中国8月未锻造铜及铜材进口340398吨，环比7月306626吨上升11%，8月废铜进口38万吨，远低于7月的43万吨。

“不过，市场普遍预期国内铜市在完成一轮清库过程后，下半年进口量将会增加。”方俊峰说，“因此，短期内沪铜价格将维持震荡，但中长期铜价依然有上涨空间，年底前，沪铜有望触及万点大关。”

张瑜也认为，国内今年整体供应还不错。目前，铜市各方面库存已经降到以往正常水平，铜价能否上涨将取决于9月以后国内旺季需求和进口补库情况。

除铜价外，其他品种也被市场看好。李琦认为，中长期需求向好的预期为铅基本面增添正面动力。当前铅现货市场基本面状况已好于第二季度环保核查时期，最恶劣的环境已经过去，后市宏观面一旦趋暖，将有利于铅价上涨。