当然敏感人士早就预言，东航和上航先后获得注资并不仅仅是为了降低资产负债率，更是两家家长在置办“嫁妆”。2008年接近尾声之际，沸沸扬扬了半年的“东上恋”终于有了新消息，报道称国家国资委和上海市国资委已经在讨论东航和上航重组事宜，做出积极表态，并称已经取得初步进展，而操作路径是上航先获得来自政府层面的注资再与东航整合。整合方式之一可能是政府层面以其持有的上航股份做价，认购相应的东航股价的数量。

　　不过东方航空董事长刘绍勇在3日召开的媒体见面会上表示目前双方没有在公司层面展开谈判。刘绍勇表示“我了解到市场上有关于东航、上航重组的预期，这并不是一件坏事，大家都想把这块蛋糕做起来，但是东航与上航目前没有股权介入、股权重组方面的合作。东航对于重组持开放的心态，我们欢迎包括战略投资者、财务投资者、品牌建设方面的合作甚至是重组。而且，不管东航将来要和谁重组，首先需要自己强身健体，这样以后才能掌握重组的主导权。”

　　但业内人士认为两家公司的重组很可能在政府注资都落实后进行。因为目前两家公司的财务状况都不容乐观，已经资不抵债的东航的70亿注资也要在本月26日经股东大会讨论后才能进入上市公司。

　　早在2002年，上海市第一次提出把东航划归地方，已经为东航、上航埋下两者合并打造国内航空业龙头企业的伏笔。在同一年民航系统第一次大重组的时候，东航也提出过合并上航的申请，但没能让国资委点头。

　　此后几年东上之恋的传闻就没有中断过，但屡次传闻最终都没有取得实质性的进展。

　　七年之间，两者之间的关系错综复杂。一方面国资委和地方之间各有利益所在，而同处一城的重组将打破现有的利益格局；另一方面怎么合并也是个问题，因为谁都不会甘于做配角。尤其是在上航上市后制订了进入国内民航第一集团的战略计划，对被并购显得更加排斥，上航曾强硬的表态：“谁并购谁还不一定。”

　　上航也被套保损失击倒

　　上航也在前年结束了一直盈利的业绩，2008年前3季度，上海航空亏损4.14亿元，资产负债率已经高达91.35%。1月20日，上海航空发布公告称，由于2008年下半年来国际油价持续大幅下跌，截至12月31日，公司航油套期保值合约发生实际现金交割损失累计约为人民币850万元；初步测算公司航油套期保值合约的公允价值损失约为人民币1.7亿元，这是10月底时公布的浮亏数额的2倍。

　　同时上航1月20日还发布业绩预告，预计2008年度累计亏损同比增加100%以上。上年同期公司亏损4.35亿元，每股收益为-0.402元。

　　1月20日上海航空董秘徐骏民接受《证券日报》记者采访时透露，上航未来的每月赔付数额决定于油价走势，如果油价持续处于低位，公司还要进行赔付，并会公布进一步现金交割损失。

　　上海航空表示，业绩巨亏的原因主要有三个，一是2008年，公司燃油成本居于高位，对公司运营造成巨大压力；二是2008年上半年雪灾、汶川地震、奥运会安保措施等严峻的外部形势影响，以及下半年全球经济的明显衰退，造成航空市场低靡、运输需求急剧下降；

　　去年整个情况变化很大，一年里集中发生这么多事情，现在硬性成本的油价下跌很多，2009年情况不会比08年更差了。

　　此前，东航集团总经理刘绍勇在集团2009年工作会议上透露，东航今年将“坚持做精做强发展方向，科学调整布局结构，强力推进改革重组，竭力减亏增效”，并且提出了多项对东航的“利好因素”，其中即包括“市场存在的重组机会将有助于提振资本市场信心和员工良性预期”。

　　但是上海航空对于和东方航空的重组态度一直低调，从未公开对此表态。记者采访中每次涉及这个问题公司人士总是以不知道答复，甚至在去年东航提出由上航领导担任重组后公司的一把手后，上航也很不甘愿。曾有上航高层私下对记者透露，即使和东航重组他也不看好未来的发展。

　　有业界分析人士认为，国资委的用意显然不止于此。上世纪90年代末期刘绍勇就在东航做过中层，对东航情况熟悉；调任南航前曾在民航总局做过副局长，更加熟稔官方的操作。在国资委和上海市正在讨论东上合并之际，有这样履历背景的加入，肯定不会仅仅是为了把东航带出困境。