目前棉花主力合约缓慢爬升至22000附近，主要得益于国家收储价19800一线的支撑，市场把棉价止跌企稳的希望寄托于国家收储政策，但无奈下游需求仍没有明显好转。而美棉受资金推动略有企稳回升意愿，但欧元区债务问题频现和美元指数反弹压制大宗商品价格，美棉短期内难以与郑棉联袂走高，棉市短期难现趋势性上涨行情。

欧债危机频现，美元指数走高

欧元区债务问题似乎有恶化的倾向，希腊违约甚至退出欧元区越来越受到市场关注。而由于欧元区经济数据持续疲软，欧洲央行短期升息前景渺茫，一系列利空因素汇集在一起，近日各大机构已纷纷调低欧元未来报价预期。

欧元区债务危机频现已导致欧元兑美元破位下行，美元指数脱离自5月份以来的盘整区间，目前突破上行至77一线。欧债危机持续恶化一方面挫伤市场对全球经济复苏的信心，另一方面直接衬托美元指数走强，两者均对大宗商品形成压力，棉价难以在疲弱的大环境中走强。

收储政策难以撼动疲弱棉市

自9月8日开始，国内2011年度棉花临时收储预案正式启动。目前国内储备棉库存约25万吨，而将近有350万吨的库容，对低迷棉市来说有较强的收购调节能力，对棉价能产生较强的托市作用。但棉花下游消费依然低迷，需求并未有效启动，目前纱厂库存量仍较多，可以维持30天的生产量，比正常情况下将近多出一半的时间，国内棉纺行业的纱线去库存化还没有完成。新棉即将陆续上市和增产已是不争的事实，收储政策虽能对棉价短期止跌企稳起到救心丸的作用，但棉价能否再度雄起仍有待下游市场的消化和库存减少的支持。

多重利空因素仍未消散

目前货币政策从紧，一定程度上加大了棉花产业链资金的紧张程度，特别是新棉即将集中上市，资金匮乏难以对新棉收购推波助澜。而下半年至今市场对从紧货币政策有所调整充满期待，但由于外围货币政策不确定性较大，而国内物价上涨压力依然存在。虽然8月份CPI为6.2%，环比有所回落，但仍然在6%以上，居民存款仍然是负利率。高层多次强调仍把控制物价放在首位，势必从源头上断绝市场对宽松货币政策的期待。

目前纺织业面临着欧美债务市场动荡，人民币升值出口空间受挤压的压力。棉价处于高了伤了下游纺织企业，低了挫伤棉农种植积极性的两难境地，棉市多重利空因素仍未消散。

结论

收储政策和19800收储价格现已成为棉价止跌企稳的救命稻草，但新棉即将陆续上市和增产已是事实，下游纺织企业仍处于消耗库存和观望情绪浓厚的阶段，全球经济受欧美债务危机影响已经有所放缓，在缺乏实质性利好刺激的情况下，棉市难现趋势性上涨。