分析师认为磷矿石开采成本加大将推动磷矿石价格继续上涨

六国化工最近的走势创造了该股上市以来两个“最”，即“股价最高”和“交易额最高”。

面对巨额股份解禁，六国化工的股价非但没有被击溃，反而成了逆转上涨的拐点。在大盘持续调整背景下，六国化工作为“磷矿”题材受到了游资的追捧，股份解禁日至9月14日区间最高涨幅超50%。

“因为磷肥生产旺季即将到来，磷矿石行业整合力度加强将使磷矿石供应长期处于偏紧状态，以及磷矿石开采成本加大都将推动磷矿石价格继续上涨。”兴业证券分析师郑方镳认为。

不足一月涨幅超50%

据六国化工公告显示，2011年8月24日之前非公开发行形成的有限售条件流通股有1.6亿股上市流通，该部分解禁股份占到六国化工总股本30.67%。由于解禁比例较大，之前多位市场人士表示本次解禁恐将对六国化工股价产生负面影响。

8月24日，六国化工解禁当日股价高开低走，收盘跌幅超过5%。而之后股价走势却让业内人士大跌眼镜。从8月25日到9月14日，不到一月时间，六国化工的股价从8.1元飙升到了12.58元，区间换手率高达183.58%，区间涨幅为55.69%。

9月7日，大盘在连续多日下跌后开始反弹，上证指数全天报收2506.19点，涨幅为1.84%，深证成指全天报收11011.18点，涨幅为1.86%。当天，磷化工股的表现尤为突出，板块内多只股票大涨，其中六国化工以涨停报收，涨幅为9.96%，报收于11.06元。

9月8日，尽管大盘冲高回落，但六国化工没有停下上涨的脚步，逆势继续上涨，并以涨停收盘，涨幅9.96%，报收于12.14元，换手率高达31.83%。当天，成交金额为19.78亿元，创上市以来新高。

9月9日，六国化工发布异动公告称，连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动。经公司征询管理层、控股股东和实际控制人，公司、公司控股股东及公司实际控制人不存在其他应披露而未披露的信息。

经过两个交易日的小幅调整后，9月14日，六国化工尾盘跟随大盘再度上涨，全天报收于12.58元，涨幅为4.49%，盘中最高位12.68元，这也创造了该股自2008年4月以来的新高。

江浙游资炒作

尽管六国化工盘子并不小，市值达62.85亿元，但还是吸引了大量资金。记者查阅资料发现，参与六国化工等的游资轮番炒作几只“磷化工股”。从最近的龙虎榜来看，这些游资在狂疯抛售六国化工。

9月8日，东吴证券苏州西北街证券营业部以2360.75万元进入六国化工，而在此前，这家浙江营业部曾多次炒作过冠昊生物、正和股份等热门股。与此同时，华泰证券扬州文昌中路证券营业部和苏州何山路证券营业部也相继进入。

在9月8日龙虎榜单中，游资聚集的国元证券上海虹桥路证券营业部买入8920.05万元，位列买入榜首席。而就在当天，国元证券上海虹桥路营业部高居澄星股份卖出榜之首，卖出金额为3223.71万元，其早在8月26日就已经进入澄星股份。

9月13日龙虎榜显示，六国化工当日共成交1.21亿股，成交金额高达14.63亿元。该股买、卖前五席均来自游资，买入前五席合计买进9157万元，而卖出前五席则疯狂抛售2.1亿元，卖方实力明显强于买方。

其中，国泰君安证券上海福山路营业部、海通证券上海平武路营业部和建银投资上海横浜路营业部，这三家来自上海的游资占据了六国化工买入前三席位，买入金额分别为2114万元、2020万元和1762万元。然而，卖方看来更猛，卖一席位中信建投北京市马家堡西路营业部卖出金额达到惊人的1.01亿元，这一金额更是超过了该股买入前五席总和。此外，知名游资光大证券深圳金田路营业部也卖出2601万元，而该营业部曾于9月8日买入六国化工5219万元，仅过两个交易日便出货近一半。

9月14日龙虎榜显示，该股买卖前五席位依然都是游资，买入前五席位合计买进8292万元，而卖出前五席位则疯狂抛售1.1亿元，和前一日一样，卖方实力明显强于买方。可以看出，前期进入该股的游资开始抛售该股。其中，9月13日还排在买一席位的国泰君安证券上海福山路营业部， 14日以卖出2884万元位列卖出首位。

恒泰证券表示，六国化工在国内外磷铵生产工艺水平中处于领先地位，近期公司获得首批环保生态肥料认证，并且受益于工信部发布的磷铵生产准入条件，磷矿整合步伐加快，黄磷供不应求导致磷酸盐产品价格大幅上涨，推动公司盈利大增。不过，该股近期在二级市场上连续大涨后有整理需求。

磷矿石价格将继续攀升

再来看看公司的业绩，半年报显示，今年上半年收入、利润均有大幅增长。公司上半年实现营业收入15.75亿元，同比增长29.4%，销售毛利率9.87%；营业利润7883 万元，归属上市公司股东的净利润6462 万元，扣除非经常性损益后的净利润6420 万元，分别同比增长61%、39%、52%。业绩增长的主要原因在于产品价格涨幅较大。

华泰联合证券研报显示，国际磷肥价格高位，带动国内磷铵、复合肥行业景气。磷酸二铵均价同比上涨450-550 元/吨，涨幅近20%，一铵同比上涨1000 元/吨以上，涨幅超过50%，复合肥同比上涨750-850元/吨，涨幅约45%。预计，在国际农产品价格高位情况下，国际、国内农化产品仍将处于高景气。

公司业绩增长，主要受益行业景气。一铵受益最大，毛利率增长9.3 个百分点，主要由于国内二元复合肥出口增长，对原料一铵采购增加，价格上涨；估计二铵销量有7%左右增长；公司直接出口仅4300 万元，同比减少42%，估算出口量不超过2 万吨，公司业绩增长主要受益国内化肥景气。

公司三项费用率4.76%，仍处较低水平，管理费用4067万元，同比增长43%，主要是职工薪酬及资产折旧、摊销费增加；营业费用增加13%，与销量增长有关；因利息费用降低，公司财务费用减少60 万元。工程建设需要，公司长期借款增至1.12 亿元，同比增400%，但短期借款由2.06 亿元降至1.4 亿元，公司资产负债率33%，仍较低。

除了业绩，对于磷化工股的此轮强攻行情，分析人士认为，在市场持续低迷之时，需要热点个股或者板块刺激市场。而“磷矿”成为最近游资炒作的题材。

磷矿属于较为稀缺资源。据悉，当前世界磷酸盐岩经济储量180亿吨，基础储量500亿吨。中国储量居第二位，仅次于摩洛哥，但97.5%为中低品位磷矿，当前年产量为2617.4万吨。

上周国内磷矿石价格稳中上涨，市场供应持续紧张；湖南地区价格甚至上涨100-120元/吨。尽管价格上涨有贵州停采等刺激因素，但资源稀缺性提高等长期因素更加重要。

近期有传言二元复合肥、重钙等限制出口政策将于国庆前后出台，市场可能担心磷矿石需求。但是业内人士认为不管以何种形式出口，对于磷元素的需求呈稳定增长，且目前的农产品价格支撑磷肥需求。另外，2011-2012年磷肥新增产能陆续投产，有助提升磷矿石需求。

兴业证券研报显示，截至9月11日，湖北地区30%磷矿石船板价上涨至580 元/吨，今年以来湖北地区30%磷矿石价格上涨幅度达到39.7%。兴业证券分析师郑方镳认为，因为磷肥生产旺季即将到来，磷矿石行业整合力度加强将使磷矿石供应长期处于偏紧状态，以及磷矿石开采成本加大都将推动磷矿石价格继续上涨。近期贵州地区由于民族运动会召开磷矿石全部停采，加之主厂区处于雨季导致磷矿石供给较为紧张，而下游磷肥出口向好带动磷矿石价格上涨。