【简评】

上周全球股市继续受欧债问题主导，上半周在穆迪下调法国两家银行引发市场担心主权债务危机蔓延到欧洲银行体系，全球股市出现恐慌性下跌；A 股在周二创了本轮回调新低后，迅速收红，完成惊天逆转，稳定了市场情绪；但随后两天高开低走，显示市场追涨意愿不强，两市总成交额徘徊在1000 亿元左右，创 2008 年金融危机以来新低，显示市场观望气氛较重；截止周五，中证指数公司的数据显示，沪深300 指数的市盈率为 13.9 倍，估值偏低，存在中线投资价值。

上周沪深 300 股指期货 1109 合约到期交割，1110 成为新的主力合约，未平仓合约为 30154 手，显示市场存在分歧；中金所前 20 席位的持仓显示，主力依然持空头思路：前 20 席位存在 3655 手净空单，而前 5 个席位存在 6470 手净空单；空单相对较为集中，前5 个空头占了 60.94%的空单，而前5 大多头只占了 39.84%的多单。

【要点提示】

1.上周五，穆迪维持意大利AA2评级不变，但重申将该国评级展望为负面。

2.本周市场焦点是美联储在周二、三（20、21日）举行的议息会议，将决定美联储下一阶段的利率和货币政策决议。

3. 统计局公布8月房价情况：8月份,70个大中城市中,同比涨幅回落的城市有40个,比7月份增加了14个，同比涨幅在5.0%以内的城市有45个；8月份环比价格下降和持平的城市增加了15个；显示房地产调控效果继续显现。

【操作策略】

欧债危机、经济二次衰退与刺激政策的博弈仍将主导欧美市场，建议短线交易者以日内操作为主，中线交易者逢低买入，逐步建仓。