近期全球金融市场动荡不安，欧元区主权债务危机再次升温，笔者认为，LLDPE短期受宏观面利空影响，仍将保持偏弱振荡，密切注意9月末及十一过后的宏观面变化，届时或将迎来一波上涨行情，上涨高度视当时市场氛围而定，但不宜过于乐观。

第一，从宏观看，国内8月CPI同比上涨 6.2%，高于市场预期，CPI是否真正见顶要等9月份CPI数据进行确认。若9月CPI低于8月，则届时恶性通胀担忧将解除，货币政策或将调整为定向宽松，利好商品走势。另外，短期黄金构筑头部迹象明显，美元指数面临强压力位，后期二者调整概率较大，利于商品上行。

第二，从成本看，乙烯单体受前期原油大幅下跌影响，目前还并未企稳（原油价格向乙烯传导有个时间差），因而塑料短期也难以上涨。但现在原油价格有所反弹，且在冬季飓风季及取暖油消费高峰期有望保持相对强势，因而乙烯价格后期有望反弹。从时间来看，乙烯价格要企稳反弹还需要1—2周，而乙烯向LLDPE的价格传导又有一个时间差，这样时间点刚好在10月上旬。

第三，从供需看，由于塑料目前已经进入消费旺季，且前期下游库存一直处于低位，因而目前下游企业采购较为积极，普遍对后市塑料价格也较为乐观。但期货上仓单量高达55257手，合计27.6万吨，对LLDPE期货价格仍构成较大压力。因而对LLDPE来说，可能刚刚开始进入去库存化阶段。

第四，从相对价格看，LLDPE与原油、乙烯、PVC的比价处于相对低位，但距离最低位仍有空间，因而LLDPE短期继续下行并非没有可能。而从稍微长时间来看，目前其价格处于低位是确定的， HDPE、LDPE与LLDPE的价差处于历史较高位置，说明LLDPE的价格存在一定低估。

第五，从金融属性看，橡胶、PTA、PVC基本面最差的时间已过，未来趋于好转。而对于股市而言，9月末“十二五”规划的相关内容也将逐步公布，届时新热点的形成有利于股市的上行，因而LLDPE在国庆后随化工板块及股市集体上行的概率较大。

综上所述，在没有系统性利空爆发的前提下，笔者相对看好国庆后LLDPE的行情，因而建议投资者对于L1201合约，可以在10600—10800元/吨区间分批建立多单。