利空钢市的不确定性因素较多,即使钢价在后期有上涨的可能,空间也十分有限,“金九银十”预期或将成为泡影。

沪钢在4800争夺近一个月之后空方以四连阴最终胜出,RB1201合约19日最低下探4614点。期待已久的“金九银十”行情被这波下挫行情打得支离破碎。笔者认为,利空钢市的不确定性因素较多,即使钢价在后期有上涨的可能,空间也十分有限,“金九银十”预期或将成为泡影。

全球经济形势复杂多变

当前欧债危机骤然升级,新的不利消息随时可能爆出,后期国际股市期市大幅振荡将更为频繁,一旦国际大宗商品市场出现持续性下跌,国内钢市压力将明显增加。笔者预计9月仍将继续高位运行,短期国内通胀压力依旧较大,货币紧缩政策难言放松。加之8月货币供应量的持续回落,市场流动性的偏紧,也将会抑制沪钢上行。

钢市面临供给压力较大

据中钢协数据显示,8月国内粗钢产量同比增长13.8%。日均产量为189.52万吨,环比减少1.8万吨/天,创年内新低。9月上旬全国粗钢日产量又增加到196.4万吨,旬环比增3.1%。可以看出,今年“金九银十”钢市面临的供给压力依然很大。

需求不振抑制钢价

从需求来看,固定资产投资增速的放缓以及保障房集中开工高潮的结束,同时二三线城市的限购及高铁安检的出现,或将给房地产和高铁两大在建项目施工进程带来一定影响,将会抑制建材的需求。笔者认为,备受人们关注的保障房建设目前炒作成份居多,其带来的实际需求不如预期。从近期沙钢等下调建材价格情况来看,显示钢厂对后市能否因需求放量实现上涨信心不足,仍然持较为谨慎的心态。笔者认为前期“淡季不淡”透支了“金九银十”的消费。如果近期需求持续低迷,全国库存很可能就此进入上升通道,前期支撑市场的低库存因素将明显趋弱。

成本支撑减弱

在钢价疲软的背后,铁矿石逆市上涨,国产矿价格于9月初创下了年内新高;而63.5%印度粉矿报价已达190至191美元/吨,创5月下旬以来新高,仅次于年初接近200美元/吨的年内最高位。

另外,铁矿石库存处于历史新高水平,制约铁矿石价格走势。而焦炭、废钢一直保持坚挺。笔者认为,铁矿石等原材料价格在一定程度上取决于下游需求,且对于钢材行情来说具有一定的滞后性,预计钢材价格下跌一段时间之后,国内矿价将跟随回落的趋势,因此成本在钢价全线下跌的过程中支撑力度明显减弱。

总之,目前国内钢市供应压力较大,下游需求不振、宏观政策收紧等因素利空钢市,唯一利多成本支撑也在预期中弱化。在诸多利空因素影响下,国内钢市在国庆之前仍可能维持阴跌,但高通胀的环境下,钢价也难以出现破位性下跌,预计跌幅在100—200元/吨的空间。节后可能出现短期的反弹或者横盘,建议投资者谨慎操作。