沪胶自8月9日触底反弹以来，在33000—34000元/吨的窄幅区间内徘徊良久：向上难以突破34000元/吨大关，向下遭遇33000元/吨强大阻力。但本周周一周二胶价的连续下跌，显然已经打破了这一多日构筑的整理区间。在此轮胶价大跌之前，沪胶的看多情绪颇浓，市场参与者看多的主要理由有供应紧张受限，合成胶胶价上涨支撑，汽车业复苏等。但每个利多因素的背后，可以更加清晰的看到令人忧虑不堪的利空因素。

市场供应紧张，库存处于低位

9月以来，东南亚主要产胶国遭遇洪灾，洪水使得割胶工作受到影响，另外还将影响橡胶的运输，使市场到货量减少。今年3月底4月初，泰国爆发了30年以来最大的洪灾。沪胶伊始的确发生了较大的反弹，但持续时间仅有8个交易日，并在此后连续下跌，直至跌破3万元/吨大关。因此洪水的作用或可成为市场投机者炒作的临时性手段，但并不能扭转沪胶整体走弱大势。

合成胶价格上涨

7、8月份以来，合成胶装置检修频频，导致供应受限，合成胶也在此时掀起了一轮反弹行情。6月末合成胶的一轮大涨行情曾经带动天胶强势走高，但最后折翼于36595元/吨。当时的主要逻辑是丁二烯因供应受限，价格大幅上扬，带动合成胶成本上扬，价格强势走高。因此合成胶价格的坚挺，对天胶构成支撑有一定的合理性。

与此同时，合成胶的主要原料丁二烯，国内国际价格均处在下降通道当中。成本下降，利润空间扩大，将刺激厂商更大程度上的复产。另外，从市场的反映来看，合成胶上涨之后，下游的采购热情减弱，显示下游用户对于合成胶的上涨接受度并不高。合成胶难以支撑天胶价格接下来的上涨行情。

汽车行业复苏有望

中汽协公布了8月份的汽车销售数据，无论是环比还是同比都呈现了一定幅度的增长，同比增长速度与之前相比有较为明显的改善。但是在轮胎的使用当中，商用车所占的比重要明显大于乘用车（尽管乘用车的销量是商用车的3—4倍），在利多的表象背后，还是可以看到利空因素。我国8月份轮胎产量7219万条，同比增长12%，环比则降0.9%。这个数据从表面上看也是利多的，但是很重要的一点是轮胎的增长务必要有汽车业的繁荣相配合才能达到平衡。

沪胶寻找平仓机会

沪胶周二收于31805元/吨，已经明显跌破前期箱体整理空间。此番继续下跌的目标位很可能是3万元/吨大关。但3万元/吨大关是否便是此轮胶价下跌的底部，尚难言说。空头持有者可以安然享受沪胶下跌所带来的丰厚回报，而对多头持有者而言，则应当在沪胶做出反弹之后在高位寻找伺机离场的平仓机会。