宏观经济疲软，PVC难以独善其身，暴跌之后，短期寻求反弹，中期依然偏弱。

今年国际金融市场可谓动荡，欧美债务危机频传，国内控通胀、减投资、缩银根，导致国内外商品市场出现大幅波动。而近期，各大国均未出台明确有效的抑制经济减缓乃至恶化的措施，三大评级机构频繁下调各类评级，导致市场信心极度萎靡。而国内领导人在各种场合屡次表示宏观经济良好可控，中央目前依然以控制通胀仍作为首要目标，货币政策近期难以出现实质性的松动，在宏观经济疲软乃至危机重重的情况下，PVC期货价格走出独立上涨行情的可能性微乎其微。

氯碱平衡引发高产量

8月我国PVC产量创历史新高，达到113.8万吨，同比增长12.5%。我国PVC生产装置多是一体化的氯碱装置，在生产过程中，氯、碱存在共生关系，也就是通常所说的氯碱平衡。自去年10月份以来，烧碱价格大幅上扬，企业在液碱方面利润可观，生产积极性较好。氯碱企业在加大碱产量的同时，亦加大了氯的产量，从而导致了PVC产量的暴增。在价格方面，由于氯碱企业在碱生产方面利润较高，可以将PVC以接近成本或低于成本的价格进行销售，企业的整体生产仍处于盈利之中。从这个角度看，在烧碱生产利润高企的情况下，氯碱平衡还将压制PVC价格。

重压之下需求乏力

1—8月国内累计房屋新开工面积约为13.19亿平方米，当月同比增幅31.96%。同期全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已实物开工868万套，开工率为年初计划总数的86%（不含西藏自治区）。虽然整体房屋开工率保持较高的增速，但房企资金紧张，多数工程整体施工进展缓慢。而房地产市场对PVC型材的需求主要集中在建设末期。加之PVC型材生产企业本身亦陷入了资金紧张的局面，多是据单生产，整体下游需求乏力。

成本支撑现货价格

近期，受部分装置检修及落后装置淘汰因素的影响，国内电石价格再次进入了一个小幅上涨通道，宁夏、甘肃地区涨幅较为明显。以目前发气量285L/kg电石在主产区出厂主流报价在3850元/吨左右，而到山东等主消费区接收价格则高达4300元/吨左右，折算电石法PVC生产成本约为7600元/吨左右。而目前“长三角”与“珠三角”等PVC主消费区，电石法PVC主流销售价格也基本在7600元/吨左右。笔者认为，中短期国内电石价格仍将维持一定的强势，目前高企的原材料成本对现货价格或将有一定的支撑，从而对后期PVC期货价格形成支撑。

下游需求无力，氯碱平衡带来的高产量亦将压制价格。虽然目前电石价格坚挺对PVC价格有一定的成本支撑，但在宏观经济疲软的背景下，PVC期价难以独善其身。经过周二破位下跌之后，短期PVC期货价格或将小幅反弹，关注7650的压力，中期以弱势振荡为主。