昨日，因避险情绪高涨美元大涨，NYMEX原油主力合约再次下跌到85.8美元/桶，或许这恰恰是情理之中。在目前国际宏观经济存在较大不确定以及美元资产被市场所偏好的背景之下，原油难以摆脱弱势振荡的格局。

宏观疲软，油价承压

旺季不旺应该是今年国际原油价格至今仍然未见起色的原因之一。在夏季汽油消费的旺季，由于美国国内经济疲软，高企的油价给夏季消费制造了较大的障碍。时至九月下旬，在传统的汽油消费旺季已渐结束而取暖油需求尚未来临之时，这一需求的“空档期”给原油的供需层面涂上了一层阴影。

目前的需求情况当然也是和当下的宏观局势不可分割的。标普“如约”下调了意大利的主权评级；这一欧元区的重要国家出现这一问题，给整个欧元区的经济发展造成了不确定性的担忧情绪。对于欧盟来讲，债务问题对银行业的冲击或许只是一个开始，因持有希腊等国的债务而出现危机的银行会逐渐浮出水面，毕竟对希腊的救助方案还没有“一劳永逸”的方案，同时也是最根本的，希腊国内的经济状况也令人堪忧，以致在欧债阴云的笼罩之下，整个欧盟的经济都受到牵连，前景不甚乐观。美国方面，奥巴马公布了3万亿美元的减赤计划，但笔者认为，这一措施不会给市场带来较大的提振作用。就像之前4470亿的就业刺激计划一样，市场反应非常平淡，在缺乏良好的预期之下，市场也不会有较好的表现。

中东局势渐稳，供给逐步恢复

原油供给方面相对乐观。利比亚在局势逐渐平复之后，国内的炼油设施并没有受到比较严重的破坏。自从今年2月份战争爆发以来，曾经日产将近170万桶原油的利比亚几乎完全停止。目前，利比亚已经恢复了日均16万桶的产油水平。根据OPEC的预测，未来六个月利比亚石油产量将达100万桶/天。

美元走强，金融属性凸现

因欧债问题的持续发酵，市场的避险情绪导致美元走强。在供需层面相对低调的背景下，市场上投资者的情绪变化影响着美元的走势，也成为现阶段原油走势的重要影响因素。短期内，笔者认为，受宏观不确定性的影响，市场避险情绪或将继续推涨美元，原油将会承受上方压力。

国际原油的走势受到商品属性和金融属性的双重影响。全球宏观经济疲软，加之欧债危机的进一步恶化，在市场讨论欧盟能否继续完整存在之时，宏观经济的不确定性给原油的需求形成了压力；而同时，这一情绪也影响着市场上投资者的资产组合，对美元资产的偏好支撑美元的进一步走强，油价将会徘徊在弱势之中，难以有较出色的表现。后期，原油难有大起大落，在80—100美元的区间内振荡或将成为主导行情。