昨晚，LME基本金属跌势延续，三月期铜跌至8240美元，继续向下测试整数关口的概率很大，持仓表现一般；其他三个品种被动跟跌，但与重心偏高的铜相比，接下来我们更关注他们在前期低位附近寻获支撑的可能。技术上，伦铝继续向下可能测试2250美元、伦锌跌至2050-2100、伦铅跌破2200美元风险较大。除铜，我们对外盘铝铅锌的态度以关注下方支撑是否有效为主，做空兴趣相对有限。

同样，国内来看，沪铝在库存持续滑落影响下，跌势缓慢，两日来连续在1.71万振荡，若跌破1.7万，下方1.65万的成本支撑也将显现。沪锌，我们认为前期低点到1.6万已经反映了其在成本上的支撑。操作上，沪铝、沪锌短空头寸应对获利回吐更加灵活，前低区域支撑较强。

因此，对于下跌空间的关注主要集中在铜品种。十一之前，铜价所处的氛围仍不乐观，技术上，内外盘铜价将首先向去年11月初调整位置，即8000美元、6.1万寻找初步支撑，若欧债问题在节前继续恶化，不排除铜价像去年9月底同期那样短暂跌破6万。

对国内仍旧增多积极的保值买盘来说，最重要的就是资金风险以及时间。初步判断，节假后、十月中旬，随着中国政策的逐步放宽，时间点上开始有利于多头。另外，欧债问题的继续解决，也似乎只能是更加紧密的协作，这也需要时间。

指标面，德国9月ZEW景气判断指数仍然疲弱，但没有预期的差；美国公布了相当差的8月新屋开工数据，美股对其关注度不大，因同月建筑许可超出预估。今晚，市场重点关注将于明日凌晨公布的美联储货币政策声明，普遍预计将采取“扭转操作”，即变短期债为长期债，规模预计为5000万美元。影响上，普遍认为不会对汇市及近期市场人气带来太大变动。

国内沪铜除关心买盘资金压力外，随着铜价的继续下跌，现货面及进口盈亏对跌幅的影响也将上升。昨日，跌至6.3万水平的现货价格升水只有100元，进口盈利状况并不明显。操作上，保值买盘继续严控资金风险；投机仍维持空头思路。

十一前后的两三周，铜价仍将以完成探低为主，出现周、月K线较长下影线的可能性比较大。在重视短期系统性风险的同时，笔者对四季度铜价的看法并不十分悲观，预计铜价仍将延续震荡，只是更上方的阻力已经下调，沪铜再想稳步站上7万难度更大。