铜铝：空单继续持有

美联储维持利率不变将推4000亿美元“扭曲操作”
6月全球精炼铜市场供需缺口为42000吨
沪铝受成本支撑，日内跌幅有限，操作上，17000之下可分批建多仓，16700以下空间不大
 
 美联储联邦公开市场委员会(FOMC)9月21日发布声明称，经济下行风险巨大，为了支持更加强劲的经济复苏进程和帮助确保长期内的通胀水平，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变，同时还将推出规模为4000亿美元的扭曲操作。即不扩大资产负债表规模，但延长其持有债券的期限。
 市场普遍预期的第三轮量化宽松政策没有实施。国际评级机构穆迪21日下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级，两大事件导致美股暴跌。周三伦铜期价在上一交易日区间交投，日K线报收阳线，有暂时的止跌迹象。但周四亚洲交易时间，在沪金属大幅走低的刺激下，期价继续大幅下行，短期期价可能考验8000点整数关口的支撑，调整走势远未结束。周三伦铝期价探底回升，周四再度下探支撑，短期均线继续向下发散，下行趋势维持良好。据报道，国际铜业研究组织(ICSG)9月20日公布报告称，今年6月全球精炼铜市场供需缺口为42000吨。ICSG并称，今年上半年全球铜市供需缺口预计为130000吨，上年同期为缺口286000吨。今年6月，全球精炼铜产量较上个月增长0.2%或4000吨，至165万吨，而全球表观精炼铜使用量减少0.9%或16000吨，至169万吨。今年上半年，精炼铜产量同比增长2.5%至962.1万吨，表观精炼铜消费量较上年同期增加0.8%至975.1万吨。
 国内现货市场方面，周四长江有色金属报价显示，1#铜现货报价61600元-61700元/吨，升水100元/吨-升水200元/吨，较周三下跌1150元/吨；A00铝现货报价17500元/吨-17540元/吨，升水120元/吨-升水160元/吨，较周三报价下跌30元/吨。
 周四沪铜主力合约大幅低开，由于低开幅度太大，部分抄底资金的进入使得期价增仓反弹，终盘时期价站上60000整数关口，期价已远离短期均线。本周关注六万关口能否真正企稳，若这一线跌破，将进一步打开向下空间。沪铝受成本支撑，日内跌幅有限，操作上，17000之下可分批建多仓，16700以下空间不大。
 

 铅锌：积弱难返

美国8月经季调新屋开工总数折合年率为57.1万套
8月精锌进口2.67万吨环比增64.35%
下游消费疲弱导致九月份旺季不旺，加之库存一直高位运行，这些因素都为锌后期行情埋下隐患
 
 美国8月份成屋销量升至五个月来最高水平。9月21日美国全国地产经纪商协会(NAR)公布，经季节因素调整后的8月份成屋销量环比增7.7%，折合成年率为503万套。
 自9月中旬伦锌期价跌破2200一线的支撑后，近日几乎连续收阴，期价围绕2200美元展开近一个月的震荡后，最终在基本面多重利空因素的压制下，期价选择向下。近几个交易日伦锌连续收阴，空头力量占据明显优势。周四盘中继续测试前低支撑，目前期价离2000点仅一步之遥，跌破则继续做空。伦铅延续下行趋势，LME铜等龙头金属的下跌使得伦铅难以企稳，若期价跌破2200前低的支撑，期价的下一个目前或将是2050美元。
 国内现货方面，周四长江有色金属报价显示，0#锌现货报价16000元/吨-18400元/吨，报价较上一交易日下跌125元/吨。1#铅现货报15400元/吨-15600元/吨，报价较上一交易日降低300元/吨。
 根据海关近日公布的进出口数据，国内8月进口精炼锌2.67万吨，环比增64.35%；1-8月累计进口21.04万吨，同比减1.48%。从进口国别看，8月从哈萨克斯坦进口的精锌数量居第一位，为1万吨，在进口总量中占比37.47%；从澳大利亚进口的精锌数量居次，为4974吨；从朝鲜进口的精锌居第三位，为3192吨。
 沪锌早盘大幅杀跌，开盘不久主力合约期价探出一年新低15400点，之后盘中增仓小幅反弹，但终盘期价仍未站稳16000，恐慌情绪再次席卷市场。下游消费疲弱导致九月份旺季不旺，加之库存一直高位运行，这些因素都为后期行情埋下隐患。沪铅主力合约增仓放量下跌，沪铅指数盘中曾创上市以来的新低，16000强支撑已跌破，且涉铅行业的环保检查使得大部分企业陷入停产整顿，下游铅的需求亦不容乐观。周三的日报中，我们曾提及以日内的反弹力度看，目前的行情定义为超跌反弹似乎更合适，周四的走势基本符合预期。短期维持震荡偏弱思路，后市能否展开反弹还要看整体的经济环境能否得以改善。
 

 钢材：盘中创今年以来新低

钢材期货再度下行
国内现货价格跌幅缩窄
美联储宣布延长4000亿美元国债期限
区间操作，日内短多为主
 
 今日钢材期货再度下行，主力1201合约低开于4590元，最高4603元，低点4555元，尾盘收于4568元，较前一交易日结算价下跌57元，跌幅1.23%，成交量较前一交易日小幅萎缩。
 今日国内现货价格跌幅缩窄，下跌地区减少，河北地区钢坯价格大幅反弹。终端用户采购仍不积极，仅部分低价和紧俏货源成交相对较好，市场整体成交依旧清淡。随着弱势的延续，如商家心态进一步恶化，不排除未来现货商大幅降价套现可能。昨夜因美联储令市场失望的声明及穆迪下调美国三大银行的债券评级，外围金融市场普跌，投资者悲观情绪加剧，国内大宗商品亦受拖累，预计短时期内沪钢期货难有起色。
 美国联邦储备委员会21日在货币政策决策例会后发表声明说，将采取延长其持有的4000亿美元国债期限等措施来刺激经济复苏。声明说，美国经济增长仍然保持着缓慢态势，整体就业市场持续疲软，失业率居高不下；非住宅建筑投资仍然很弱，房地产市场依然低迷。不过，设备和软件的商业投资继续增长；随着能源和部分商品价格从高位回落，通货膨胀有所抑制，长期通胀预期也保持稳定。
 技术上，RB1201盘中创今年以来新低，以带上下影中阴线收盘，技术弱势依旧，多头继续减仓离场，预计明日将延续弱势。
操作上，日内短线操作、中线观望

焦炭：探低回升

环渤海动力煤价保持平稳
煤炭海运费连续七周微涨
8月份中国煤炭进口量为同比增长25.12%
 
 今日行情：
 焦炭期货主力合约J1201开盘2221，迅速探底2165之后回升，全天弱势震荡，收盘于2190，较前一交易日结算价下跌1.79%，成交1.22万手，持仓9596手。
 
 基本分析：
 9月21日下午消息，最新一期的环渤海动力煤价格指数终止此前连续两周的涨势、保持平稳。海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡发热量市场动力煤综合平均价格报收829元/吨，维持上周价格不变，此前两周该价格整体回升4元。本期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，价格上涨的港口规格品已经成为绝对主流，环渤海地区动力煤市场已经表现为“卖方市场”特征。据了解，7月份环渤海动力煤价格指数综合平均价整体下跌8元/吨，而8月份该价格跌幅达到了10元/吨。
 9月21日消息，国内沿海煤炭运价连续第七周保持上涨，涨幅相对平稳。据秦皇岛煤炭网价格频道的消息称，秦皇岛港煤炭海上运费持续上涨的动力继续衰减。截至9月21日当周，秦皇岛港2-3万吨船型至上海、张家港的煤炭海上运费分别为49元/吨及52元/吨，周环比均上涨1元，七周内整体上涨9元，上述价格上周曾保持稳定。而同船型至广州港的煤炭海上运费则止住了涨势，本周达到了80元/吨的价格水平，七周内整体上涨12元。
 据中国海关最新统计数据显示，8月份中国煤炭进口量为1659万吨，同比去年1326万吨的进口量增加333万吨、增长25.12%，较7月份1753万吨的年内高点减少94万吨、跌幅为5.37%。今年前8月，中国共进口煤炭1.045亿吨，同比减少246万吨，下跌了2.3%。中国煤炭进口量自2月份大幅萎缩至676万吨之后，连续五个月保持上涨，7月份中国进口煤炭1753万吨，为年内最高进口量。其中进口非炼焦煤1348万吨，同比增加了86.2%，环比增加了29.7%。2010年中国煤炭进口产量达1.66亿吨，同比增长32%。
 
 综合论述：
 国内煤炭市场基本面整体稳定，但受国际宏观经济形势的影响，预计近期焦炭期货走势将以震荡为主。上方第一压力位2020附近，下方第一支撑位2180附件。

橡胶：悲观情绪弥漫  沪胶重度下挫

美联储推出规模为4000亿美元的扭曲操作，抛短期国债，买入长期国债
希腊政府已经批准了新的紧缩措施
尽管泰国降雨持续，供应量仍然受限，但由于沪日两市期价的巨幅下挫，天胶现货价亦受到波及

 受外围利空氛围侵袭，今日国内商品市场普跌，沪胶再次当仁不让，领跌大宗商品。主力1201合约跳空低开于31000点，盘中几乎水平波动，横盘整理，探底29845点，再创近期新低，尾盘收于30400点，日增仓2042手。
 美联储在今日凌晨的货币政策会议后声明，美国经济增速依然缓慢，失业率居高不下，房地产市场疲弱不振，为了进一步刺激经济复苏，决议维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变，同时还将推出规模为4000亿美元的扭曲操作（Operation Twist），即不扩大资产负债表规模，抛短期国债，买入长期国债，进一步推低长期债券的收益率。尽管该政策并无超出市场预期，但悲观忧虑情绪却在股市弥漫开来。隔夜外盘，欧美股市哀鸿遍野。道指重挫2.49%，标普大跌2.94%， Nasdaq指数下调2.01%。欧洲股市收低, 盘中波动较大, 英国富时指数下挫1.4%，德国DAX指数大跌2.47% ,法国CAC-40指数收低1.62%。　　希腊政府发布声明称，为确保获得下一笔援助资金，政府已经批准了新的紧缩措施，包括削减养老金，降低征税门槛，裁撤30000名公共部门工作者。声明指出，希腊不会放弃欧元。本周末希腊政府还将与三大债权方继续谈判，希望能够在10月3日前达成协议，以期新协议能够在欧元区17国卢森堡会议中获得批准。
 　国际货币基金组织继9月20日大幅下调今明两年全球、美国和欧洲的经济增长预期后，9月21日发布《全球金融稳定》报告再次对全球经济发出警告。报告称，自2008年金融危机爆发以来，现在的全球金融系统要比任何时候都要脆弱。IMF认为，欧洲债务危机或已经给欧洲银行带来3000亿欧元的信用风险。
 亚洲现货市场上，尽管泰国降雨持续，供应量仍然受限，但由于沪日两市期价的巨幅下挫，天胶现货价亦受到波及。据路透9月22日报价，泰国3号烟片胶（10月）价格为4.6美元/公斤，跌0.02美元/公斤；泰国20#标胶（10月）4.58美元/公斤，跌0.02美元/公斤；马来西亚20#标胶（10月）4.56美元/公斤，跌0.04美元/公斤；印尼20#标胶（10月）下调至4.5美元/公斤。
 综上所述，尽管天胶自身基本面依然偏强，但在全球宏观经济疲软的大势驱动下，商品市场普跌，沪胶自然也是独木难支。橡胶中线下跌的局面已经完全打开，有望冲击5月创下的低点，但近期不排除因节前补库需求而有小幅反弹调整的可能。

 燃料油：下跌趋势
昨日美联储货币政策会议未给市场带来实质性利好，美股和商品大幅下挫，今日国内股市和期货市场全线大跌，沪油1112今以4850元开盘，收于4841元，下跌0.72%，成交量为3490手，持仓减少1918手。
美原油昨日下跌，11月合约收盘于85.92美元，下跌1.15%，今日电子盘美原油跳空低开，价格在84美元左右。
 
 今日国内期货市场一片愁云惨雾，昨晚美联储货币政策会议未给市场带来实质性利好，美股和商品大幅下挫，今日国内股市和期货市场全线大跌，多个品种开盘跌幅超过4%，沪油1112今以4850元开盘，受交投清淡影响，盘中下跌缓慢但坚决，最终收于4841元，下跌0.72%，成交量为3490手，持仓减少1918手。
 现货市场方面，新加坡燃料油价格微涨，外盘新加坡高硫180cst燃料油昨日报价为662.98美元/吨（+5.1），内盘华东市场混调180cst燃料油报价为4970-5000元（±0），黄埔现货市场国产调和180cst燃料油报价为4850-4910元（±0）。
 美联储货币政策会议未给市场带来实质性利好，反而引起美元指数强劲上涨，给大宗商品价格造成压力。市场的反应是抛售。昨日美原油下挫1.15%，NYMEX原油期货11月合约下跌1美元，收盘于85.92美元。今日电子盘一开盘，情况就不容乐观，原油低开1美元，以84.89美元开盘，昨天止跌企稳的伦铜电子盘低开100美元，这样的行情清楚的显示市场对美联储会议的失望，抛售不可避免。外盘行情预示了今日国内期货市场极有可能遭受空头轰炸。
 尽管今日大跌，尽管大危机的风险存在，但目前的时点上仍不具备实质性的利空。然而期货交易讲究顺势而为，目前的市场是空头市场，做多抄底要谨慎。
 后市展望：空头市场中不宜轻易抄底，空头继续持有，多头空仓观望或试探性建仓。
 
 
 
 
 PTA：利空释放
PTA1201合约收盘对昨日结算价跌278点，收于9364点。早盘跳空低开下挫，一度逼近跌停线，随后快速拉升，盘中低位震荡，日K线收锤子线。
  今日受宏观面利空影响，期市出现系统性抛盘，PTA触及跌停线后反弹，收锤子线，技术面显示超跌迹象。上游PX的成本支撑维持，PTA价格低位难以巩固。
 今日行情：PTA1201合约收盘对昨日结算价跌278点，收于9364点，成交量为1084472手，持仓量为389890手，比昨日增仓13436手，对1205合约升水50点。早盘跳空低开下挫，一度逼近跌停线，不过随后快速拉升，盘中低位震荡，日K线收锤子线。
 基本面：
 昨日美联储宣布采取扭曲操作，但并未提振市场，反而印证了市场对经济前景的悲观预期。虽有原油库存下降的消息支撑，隔夜NYMEX 11月份原油期价仍跌97美分至每桶85.92美元。昨日亚洲石脑油跌1美元/吨，亚洲MX跌6美元，亚洲PX涨5美元在1691-1692美元/吨FOB韩国附近。
 今日PTA现货价格跟跌期价，内盘报盘在10200元/吨附近，商谈成交在10100元/吨，部分买家还盘水平至10000-10050元/吨。外盘方面，台产现货报价在1310美元/吨，一般成交在1300-1305美元/吨；韩产现货报盘在1295-1300美元/吨，成交在1280-1285美元/吨附近。
 今日涤丝市场报价稳中有降，局部工厂报价小幅下调，产销偏弱，聚酯工厂库存水平略有提高，多数在7-10天左右，下游纺织工厂采购多谨慎观望。直纺涤短行情平稳，少数下调，半光1.4D主流报价在13950-14100元/吨现款出厂。
 技术面：
 今日1201合约大幅下挫，不过低位空单了结明显，说明空头低位追杀动能有限。盘中在9400点附近窄幅震荡，推高动能也不强。期价跌破60日均线和布林通道下轨线，出现超跌迹象。RSI指标、KDJ指标和MACD指标均显弱势。从主力持仓结构看，买仓增持较多。
 后市展望：
 超跌反弹
 今日受宏观面利空影响，期市出现系统性抛盘，PTA触及跌停线后反弹，收锤子线，技术面显示超跌迹象。上游PX的成本支撑维持，PTA价格低位难以巩固。预计后续或有超跌反弹行情。建议不宜大幅杀跌，空仓谨慎观望。
 
 

 LLDPE：大幅向下
期货破万，交投难改疲软态势。受期货和部分石化下调挂牌双重打压，线性和高压报价延续跌势，其中华东和华南部分LLDPE低端报价均跌破10000元/吨，成交气氛差。
美国官方公布的数据显示，上周美国原油库存骤降，数据公布后国际油价上涨。然而美联储随后警告说，美国经济面临重大的下行风险，国际油价转而下跌。
今日LLDPE是表现最弱的品种之一，大幅低开后维持在低位，破万的行情走势异常难看。主力1201合约开于9900，最高10210，最低9945，收于9645，收跌410。美国被警告有下行风险，欧洲的问题悬而未决，市场一片黯然，犀利的问题解决之前市场信心难振。短期现货市场信心受到了极大冲击，期货价格暂时也很难摆脱弱势，但超跌之后反弹也是发生在不经意间，投资者需要防范风险。
期货破万，交投难改疲软态势。受期货和部分石化下调挂牌双重打压，线性和高压报价延续跌势，其中华东和华南部分LLDPE低端报价均跌破10000元/吨，成交气氛差。商家对后市预期悲观，终端需求仍显乏力。目前LLDPE主流市场报价徘徊在10000-10200元/吨。齐鲁化工城PE报价走稳，早间市场走货一般，实盘观望心态依旧较浓。今日中油华北线性/高压挂牌下调，市场再添新利空因素，部分商家试探性接货，7042不含税报9970元/吨。余姚PE市场部分价格下跌，跌幅偏乱，实际成交价位仍可商谈，下跌主要体现在线性和高压方面，期货表现对心态的影响相当不利，扬子7042报10200元/吨，下跌100元/吨，扬子1802报10250元/吨，下跌50元/吨，镇海乙烯报10000元/吨。广州PE市场报价跌势难改。期货大幅下跌，交投再次受重创。现货供应一般，商家和终端厂家观望浓厚，茂名石化报10150元/吨自提，广州石化报10150元/吨，福建联合7042报10150元/吨。
美国官方公布的数据显示，上周美国原油库存骤降，数据公布后国际油价上涨。然而美联储随后警告说，美国经济面临重大的下行风险，国际油价转而下跌。此前受穆迪投资者服务公司下调美国银行评级影响，油价已经走低。周三纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年11月期货结算价每桶85.92美元，比前一交易日下跌1.00美元。美联储公布了一项被市场人士称为“卖短债买长债”的计划，以在一段时间内打压长期利率。美国短期利率上扬令美元吸引力增强，美联储未选择增加货币供应也对美元有利。

 PVC：继续下探

国内PVC市场交易气氛低迷，市场主流报价继续走低。普通5型电石料，华东市场主流报7300-7350元/吨，低端报价明显增多，华南市场主流7400元/吨左右。
除个别企业有灵活调整电石价格情况外，其余电石价格继续维持盘整。市场仍上下两难，关注后期电石开工及PVC检修状况的变化。
今日PVC低开低走，尾盘收于较低位显现市场仍然极度缺乏信心，主力1201合约开于7410，最高7415，最低7255，收于7255，收跌205。商品大势下跌下，PVC未能延续昨日反弹势头，继续向下，虽然成本依然高企，亏损进一步加大，但这些已经被市场悲观情绪抛弃。显然当前价格就成本而言是超跌的，但需求不足、大势不佳，PVC无力回升。不过投资者还是可以关注后期的价值投资机会。
国内PVC市场交易气氛低迷，市场主流报价继续走低。普通5型电石料，华东市场主流报7300-7350元/吨，低端报价明显增多，华南市场主流7400元/吨左右。下游厂家观望市场，拿货谨慎，按需采购为主，贸易商出货压力不减。广州地区PVC市场气氛较差，价格继续走软，低端5型电石料7400元/吨左右，中泰及天辰料报价在7500-7550元/吨，成交有限，商家信心不足。杭州PVC市场延续疲软，报价仍有下调。目前5型普通电石料，主流自提7350元/吨左右，部分低端报价自提在7300元/吨，但成交仍较有限。亿利自提7300元/吨。天能5型自提7450元/吨。齐鲁化工城PVC市场气氛平淡，成交较差，价格走软，S1000在7560元/吨，QS1050P在7530元/吨，1000F报7450元/吨。山东信发料不含税报6920元/吨，泰山盐化不含税报6920元/吨，山西长治不含税报6900元/吨。
除个别企业有灵活调整电石价格情况外，其余电石价格继续维持盘整。市场仍上下两难，关注后期电石开工及PVC检修状况的变化。截至目前各地PVC厂电石到价：山东优级品接收价4300-4430元/吨；天津河北地区电石到家价格4150-4330元/吨；河南地区的电石接收价主流在4100-4200元/吨；东北地区295L/KG的接收价4250-4300元/吨；山西地区PVC厂电石主流接收价4050-4100元/吨

 大豆：空头最后一搏？
今日连豆期价大幅下探，1205最低触及4458点，1209则增仓下行，最低探至4520点，在宏观面尚未企稳的情况下，市场多头信心难以持续凝聚，当前期价已经出现较大回调的情况下，建议投资者观望为宜。
 行情描述：因市场担心美豆出口需求疲弱，同时新豆即将集中上市也增加了市场供应压力加大的预期，周三美豆期价创出六周来的低点。
 行情简析：由于周三美联储发表声明称，美国经济将面临"巨大下行风险"，因此将采取新一轮举措刺激增长，这使得市场投资者对经济前景较为担忧，从而对商品市场形成了较大的打压，同时，美联储通过卖短债买长债计划以延长4000亿美元的国债期限，这对美元指数形成提振，商品因而受到进一步的打压，在外盘普遍收跌的拖累下，今日国内期市承接跌势，市场全天绿意浓浓，不过比较来看，农产品相对抗跌，而能化和金属较为疲弱，这主要是由于农产品的金融属性较金属和能化显弱，但是由于受到美豆收跌的影响，今日油脂油料表现在农产品中又相较疲弱。截止收盘，连豆1205收报4488点，下跌1.49%，而连豆粕收报于3162点，下跌1.86%。
 基本面消息：1、黑龙江大豆协会副秘书长王小语对记者表示，由于农民不愿意种植大豆，中国大豆最大产区黑龙江省大豆产量将从去年的约800万吨减少至今年的600万吨，降幅两到三成。
 2、市场传言称，今年国家将继续对大豆进行临时收储，收储价格定在每斤2.1元左右。我个人认为，结合目前我国新豆上市的价格来看，国储定在该价格的可能性较大。另外，在昨天的日报中我们也提过，考虑到今年其他农产品收购价都大幅上调的情况下，相较而言，大豆收储价从去年的3800元/吨调至4200元/吨也是极有可能的。
后市展望：今日连豆期价大幅下探，1205最低触及4458点，1209则增仓下行，最低探至4520点，在宏观面尚未企稳的情况下，市场多头信心难以持续凝聚，当前期价已经出现较大回调的情况下，建议投资者观望为宜。

 油脂：系统性风险下关注套利机会

短期内棕榈油和豆油的套利操作仍然可为，但鉴于基本面上的分析，我们人认为后市该套利可盈利的空间相较有限。
    马棕榈油行情：因全球经济前景暗淡使得市场做多信心有所不足，但中国和印度节假日即将到来有望增加马棕榈油的出口量，从而限制期价跌幅，周三马棕榈油12月合约微跌1马币,报每吨3,066马币。
国内行情：在系统性风险的打压下，今日油脂期价大幅下挫，最终棕榈油1205跌幅居前，下跌1.77%，收报于8544点，而豆油1205收报于9904点，下跌1.75%，菜籽油略显抗跌，跌幅为1.04%，收报于10230点。
套利答疑：近期有投资者对于棕榈油和豆油的套利机会是否可行提出了疑问，其实在我们的农产品对冲套利周报中，早在两周前给出了买棕榈油抛豆油的套利建议，目前总体来说已经出现了一定的浮盈，那么后市是否可以继续持有该套利头寸呢？
1、通过我们对近4年棕榈油和豆油5月合约价差的统计分析后发现，除了2008年之外，在其余的3年里棕榈油和豆油的价差基本上都是在前一年的10月份后开始震荡走高的，这也就意味着在进入10月份后，进行买棕榈油抛豆油的套利操作有利可图的概率非常大。
 2、当前5月合约的价差走势处于相对低位，且自9月7日以来二者的价差开始从低位小幅回升，显现出了价差可能回升的迹象，因此，从价差上来看，当前也具备进行买棕榈油抛豆油的套利操作。
但是，上述仅为统计学和技术走势上给予了部分支持，从基本面上对比来看，目前马来西亚棕榈油基本面利多消息较为缺乏，仅林吉特走弱或将为其后期的出口带来一些提振，但港口库存居于高位将削弱期价涨幅，与此同时，地沟油事件的查处也将影响棕榈油的勾兑需求，而气温的下降也将使得棕榈油的季节性勾兑需求走弱，而豆油虽然后市短期将会因为中美新季大豆的上市而承压，但进入10月份后市场重新步入油脂消费旺季，从而为豆油带来支撑。因此，从这个角度来说，后市短期价差有望回升，但就中长期而言，价差回升的空间或将较为有限，因为不能得到基本面长期有利的支撑。

 玉米: 跟随周边下滑

9月21日12月交货的美国2号黄玉米FOB价格为296.7美元/吨，合人民币1895元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2648元/吨，较上日跌12元/吨，比去年同期涨127元/吨。
    外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收低，因基金在美联储会议结束前平仓。业内官员本周称，亚洲需求强劲将确保玉米和大豆的长期看涨前景，尽管价格触顶,因投资者担忧发达国家经济不确定性。美国联邦储备理事会(FED,美联储)周三表示，加大力度扶助陷入困境的经济，采取措施在一段时间内进一步加大长期利率的压力，且扶助受创的楼市。美联储在利率声明中称，将推出一项新的4,000亿美元计划，通过卖出较短年期债券，买入较长年期债券令较长期证券在其2.85万亿美元资产负债表中占据较大比重。
内外消息：近日，国家粮食局会同有关部门下发通知，追加安排中央储备玉米轮换计划370余万吨，并要求中储粮总公司在2011年11月底前安排轮出，以增加市场供给，满足接新前玉米市场需求。
现货数据：贸易商消息，黑龙江大庆地区有少量新季玉米上市，收购价格高开。22日，25%水分新玉米当地收购0.92元/斤。22日东北港口玉米行情暂稳。今日14.5%水玉米锦州港、鲅鱼圈收购价2430-2450元/吨，收购微量。据悉，个别港口已有少量新粮上市，15%水收购价在2400元 /吨左右，贸易商平仓报价2510-2520元/吨，质量稍差玉米报2490-2500元/吨，整体较昨日大体持平。随着装船的不断进行，预计港口库存将很快降至80万吨以下。
 操作建议：今日周边市场持续恶化，美联储议息会议未给市场提供利好支撑，农产品跌幅加剧，而国家抛储无疑让玉米市场雪上加霜，建议继续以震荡偏空思路对待，区间维持在2350-2400之间。

 糖棉：多头很受伤
软商品今日再现戏剧性走势。白糖1205合约低开后震荡，最后下跌0.71%；棉花1205合约低位徘徊，全日下挫1.25%。

期货行情：今日郑州白糖合约1205大幅低开，快速探底后，有所回升，全日呈现震荡整理的走势，最终收于6687点，成交1124120手，减仓19390手。郑州棉花1205同样受到周边商品的暴跌影响，出现了低开低走，最终收于21260点。今日成交238414手，成交量继续萎缩，减仓16120手。
外盘行情：周三ICE糖市原糖期货出现大幅下挫的走势，1203期约最终以25.84美分/磅报收。
周三ICE期棉市场12月合约继续显弱，成交量有所放大，最后收于102.48美分/磅。
现货市场：今日上午批发市场行情呈震荡整理走势，广西主产区现货报价持稳，中间商反映销量清淡；制糖集团顺价销售。南宁：中间商报价7350元/吨，报价持稳，销量清淡。柳州：中间商报价7340元/吨，报价持稳，销量清淡。
今日棉花现货市场成交行情继续稳中有升，标准等级棉涨幅较大。中国棉花价格指数（CC Index328级）19949元/吨，较前一交易日涨77元；CC Index229级21452元/吨，涨13元；CC Index527级17211元/吨，涨25元。
操作策略：从今日商品市场整体表现来看，再度出现大规模的下挫，导致软商品受到波及。不过从盘面走势来看，白糖显得相对抗跌，这主要和前期其主动进行调整有一定的关系，后市品种自身的基本面对行情的影响或将减弱，整个商品市场的系统性风险成为影响期价走势的主要因素。白糖昨日海关数据公布8月份原糖的进口量，在42万吨，同比出现了较大幅度的增长，不过这已经被市场所预期。棉花现货近期一直稳步攀升，期货市场由于受到整个商品市场疲软的拖累，止步不前，另外还有一个原因就是期现价差的回归。当前的背景下，投资者应该谨慎操作，观望为主。

 麦稻：联袂下跌
今日股市低开走低上证指数大跌2.78%，期市大部分品种跳水低开收跌，农产品全线收跌。商品市场整体走弱，使得近期麦稻上涨动能不足，近期内，麦稻难以摆脱周边市场的影响，未来走势震荡。操作建议：强麦逢低买入。

行情综述：今日股市低开走低上证指数大跌2.78%，期市大部分品种跳水低开收跌，农产品全线收跌。强麦主力合约1201以2679报收，跌12（-0.45%），持仓112282（-962）手，成交11080手，持仓量略减。早稻主力合约1201以2558报收，跌16（-0.62%），持仓64840（+1040）手，成交16958手。农产品跳水低开后窄幅震荡，豆类油脂跌幅居前，麦稻承压收跌。
外盘行情：美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三下跌，收盘前触及六周低位，受技术面疲软和投资基金卖出拖累。交投清淡，因很多投资者等待美联储决定是否刺激经济。12月小麦期货WZ1收低8美分，报6.66-3/4元。周三，芝加哥期货交易所（CBOT）籼稻市场收盘下跌，主要原因是邻池小麦和玉米市场走软。截至收盘，11月合约下跌5.50美分，报收1714美分/英担；1月合约下跌6.50美分，报收1743美分/英担。
资讯信息：　据俄罗斯农业部副部长称，2011/12年度俄罗斯谷物出口量有望达到2000-2200万吨。相比之下，早先农业部曾预计本年度的谷物出口量不会超过2000万吨。
据泰国Hua公司执行总裁Chockchai Sethiawan表示，2012年泰国大米出口量可能大幅减少20%，为800万吨，因为出口价格上涨促使买家转向其它国家的供应。今年迄今为止，泰国大米出口大幅增长，一月到八月期间的出口增幅达到了55%，达到了818万吨。但是政府上调稻米收购价格，导致出口价格上涨，因而将会制约明年大米出口。
后市展望：今日期市全线跳水低开，黄金期货也大跌收盘，期市一片惨绿。美联储推出4000亿美元卖短债买长债计划在市场预期内，美联储的刺激计划未能消除市场忧虑，给商品市场带来压力。美元指数大涨至78元附近使商品市场整体受压下挫。今日麦稻双双收跌，未能延续上涨势头，商品市场整体走弱，使得近期麦稻上涨动能不足。近期内，麦稻难以摆脱周边市场的影响，未来走势震荡。
操作建议：强麦逢低买入。