本周期指剧烈波动，IF指数周三涨2.25%，周四跌2.93%，期现价差的不稳定伴随着期指波动率而明显放大。期指空头依然控制着盘面，主力空头趁反弹高位加仓打压，而在期指大幅下挫后短暂离场，选择快进快出的方式打压多头，从而使仍处高位的净空单变化趋势性缺失。

昨日空头阵营有所分化，但分析师指出，空头阵营的分化或缓解期指跌势，但难以扭转市场的整体弱势。不过，由于周三期指表现较好，激发了不少的多头“黑马”入场抄底，浙商期货、金瑞期货等席位周三加仓多单均超过600手，加仓幅度超过其前期的50%。

期指大幅波动令人胆寒

期指4合约本周成交量也比较活跃，尤其是周三周四两个交易日成交量均超过23万手，周三甚至达到了28.5万手，期指行情可谓跌宕起伏。华安期货分析师苏晓东表示，外围市场的利空冲击和国内市场存量资金的自救式反弹交织，导致期指出现大幅动荡。

本周一期指在外围利空冲击下大幅低开，低开后震荡下挫，主力合约全天下跌66.6点。周二期指继续震荡寻底，在创出近期调整新低2667.6点后止跌反弹，两波拉升后主力合约上涨21.8点，尾盘15分钟出现独立飙涨，大幅上扬约10点。周三在权重板块带动下期指出现增仓上行，盘中主力合约触及近期高点2875.2点，但尾盘涨幅有所收敛，特别是现货市场收盘后，在多头主动减仓的推动下，期指主力10月合约出现一波贴水下行。

周四期指在外围股市大跌拖累下再度大幅低开，低开后逐级震荡下挫，收盘股指重挫88.2点，将前日反弹涨幅完全吞掉，市场信心和技术面再度恶化。

现货市场方面，金鹏经济研究所分析师陈锦青表示，本周沪深300现货指数亦波动剧烈，周一创出本轮下跌新低，随后两个交易日出现大幅反弹超过4%，但是周四在欧美股市大幅下挫的影响下，指数再次吞没前两个交易日涨幅，跌幅超过3%，整体波动加剧。截止至周四，指数累计下跌1.77%至2686点，同时成交量也出现了放大，尤其是周三、周四两个交易日成交均超过450亿。

本周期指多头“黑马”频现

本周空头依然控制着盘面，主力空头趁反弹高位加仓打压，苏晓东分析说，空头在期指大幅下挫后短暂离场，选择快进快出的方式对抗多头，导致净空单变化缺乏趋势性，但净空单数量仍处高位，目前20大主力净空单为4732手，空头对盘面的压制态势未改。尽管“空强多弱”的总格局没有改变，但是此前空方阵营一致增仓打压的现象有所改变，空头阵营内部有所分歧。

从具体席位上看，周四国泰君安和广发期货分别增持空单277手和106手，但华泰长城和中证期货则减持空单529手和30手，空头阵营的分化或缓解期指跌势，但难以扭转市场的整体弱势。目前空头仍占主导地位，期指反弹过程中主力10月合约尾盘明显贴水，多头仍缺乏持续进攻的信心。期指主力对后市行情看法并不乐观，短期或延续震荡寻底格局。

陈锦青分析说，截至本周四，期指4大合约持仓累计增加3364手至3.89万手。由于周三期指表现较好，激发了不少的多头“黑马”入场抄底，周三，浙商期货、金瑞期货等公司加多仓均超过600手，加仓幅度超过其前期的50%，这也使得本周仓单增幅较大，可见有不少投资者愿意在此位置抄底。

期指内忧外患 恐难脱弱势

内忧外患的市场环境中，市场信心异常脆弱，期指恐难以摆脱弱势。苏晓东表示，在目前市场对政策面和资金面的悲观预期仍未改善，而对国内上市公司业绩和估值的双降担忧正在加剧，同时，外围市场的大幅动荡严重恶化了投资者预期，A股市场本身的弱势叠加外围市场利空，导致股指积重难返，短期纵有超跌反弹，也难以逆转颓势，投资者只能静待国内利空的消化和外围市场系统性风险的有效释放。

一德研究院(博客,微博)李婷婷表示，隔夜美联储9月议息会议结束，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变，并未直接步入第三轮量化宽松政策，而是推出了4000亿美元的扭转操作用以扶持经济，此举未能提振市场信心，美股随之跳水。此外，穆迪下调美国银行、富国银行、花期银行信用评级；IMF再对全球经济发出警告，外围环境可谓利空不断。而国内9月份汇丰中国制造业PMI初值自8月回升以来再次下降至49.4，显示中小企业经济活动持续萎缩。

她认为，目前期指市场依旧处于第五浪的下跌之中，距底部区域相差不远，但各种利空因素不时空袭期现市场，在这种背景下，期指很难走出强势行情。

陈锦青表示，各国投资者由于避险情绪主导，持币“过冬”的意愿较强。如果后市美国依然未能拿出有效刺激经济测措施，欧洲不能就债务问题达成一致意见，则世界性的经济衰退将成为现实。