近来，欧元区主权债务风波再起，市场系统性风险担忧情绪加剧，引发玉米期价大幅下挫。但由于国内玉米种植成本增加，国内玉米整体供需格局偏紧，受此支撑，市场恐慌情绪缓解后玉米有望延续长期涨势。

9月中旬以来，大连玉米期货受外围金融市场崩跌和新作玉米增产预期等利空打压快速下挫，但在国内玉米种植成本增加和国内玉米供需整体偏紧等因素支撑下，玉米后市有望延续长期涨势，期价下行孕育着做多机会。

市场恐慌情绪短期难缓解

继标普先后下调意大利主权评级及数家银行评级之后，近日穆迪将希腊8家银行的长期存款及优先级债务评级下调了两个档次，这使得市场投资者对欧债的恐慌情绪继续蔓延。目前，希腊债务问题仍是市场关注的焦点，其后期的发展情况将对市场情绪构成直接影响。从目前来看，希腊正在积极应对本国债务问题，该国政府近日宣布了一系列新经济紧缩措施以获得避免债务违约急需的救援贷款。但希腊能否如愿获得贷款仍存在不确定性，这使得市场恐慌情绪短期难以有效缓解。如德国议会9月29日没能如期通过efsf，则希腊债务问题将雪上加霜。

新作玉米增产形成压力

受玉米价格高企影响，2011年国内玉米种植面积有所增加，加之本年度新作玉米长势良好，市场投资者对玉米的增产预期较为强烈。以国内玉米主产省吉林省为例，对当地玉米生长状况的实地考察结果显示，由于今年生长过程中天气良好，玉米生长期授粉充分，灌浆效果良好，质量和单产均好于去年。以玉米棒的秃尖长度为例，考察期间随机抽样玉米的秃尖长度平均在3厘米左右，正常年景的长度约在4—5厘米。与此同时，部分地区玉米也出现一些不利现象，例如大风导致的倒伏、虫害和霜冻等。但值得注意的是，倒伏现象虽对玉米产量影响较大，但倒伏面积在总体播种面积中占比很小；霜冻天气出现时间较晚，属于正常下霜时期，其实际影响更多使得玉米水分上升2%左右。综合来看，2011年吉林省播种面积预计同比增加3%左右，单产同比增加8%左右，玉米总产量同比增加10%左右。虫害问题少见。

国内玉米供需形势偏紧

尽管2011年国内玉米预计增产，但国内玉米需求也同样旺盛，玉米长期供需整体偏紧的格局仍将延续。供给方面，受国内耕种土地资源限制，国内玉米种植面积增长潜力有限，国内传统主产省吉林省表现尤为明显。因而，虽然今年玉米生长良好，单产也较去年有所提高，但整体增产幅度将受到限制。需求方面，玉米需求主要体现在养殖和深加工两个方面，养殖需求量在1亿吨以上，深加工需求量约在4500万吨左右。受之前玉米相关收益较高影响，今年玉米需求仍将较为旺盛。养殖业需求不需多言，良好的养殖收益使得饲料玉米的需求将只增不减。而与吉林省深加工企业的交流结果则显示，深加工企业在需求方面虽要受到国家调控政策影响，但在自身工艺限制下（停产亏损要大于持续生产的亏损），其需求量将稳定。受国内产量增加受限和需求基数庞大影响，国内供需格局难有明显改变。

种植成本上升构成支撑

受国内高企的通胀水平影响，今年国内玉米的种植成本较去年有明显增加。对吉林省的实地考察结果显示，人工、肥料和地租在玉米种植成本中占比最大，今年自有地种植总成本大约在7000—8000元/垧，租地费用在3000—4000元/垧。受种植成本增加影响，种植户对今年玉米价格的预期较去年提高。去年吉林省内新粮玉米（湿粮）开秤价在0.75元/斤左右，干粮在0.95元/斤左右，今年新粮玉米（湿粮）开秤价预计在0.85元/斤，干粮在1.00—1.05元/斤。受提价预期影响，省内农户惜售心理较重，很多农户都定做存放玉米的工具，售粮步伐相对缓慢，仓储能力较强农户更倾向于在次年4—5月间卖粮。