上周美联储议息会议结果令市场qe3预期落空，市场恐慌情绪加剧，全球金融市场再次出现大幅下跌，wti油价上周最后更是收在80美元／桶下方。短期内，wti油价在73—80美元／桶区间波动的可能性较大，中长期将运行在下跌大c浪中，且c浪底部可能在63美元左右，甚至更低。

全球经济低迷，国际油价暴跌

近期全球金融市场因美联储议息会议结果令市场失望而集体暴跌，笔者认为全球经济低迷才是全球金融市场不断出现暴跌的根本原因，比如美国失业率高企，欧洲债务危机恶化，新兴市场通胀压力居高不下。此外，基本面偏弱也是令国际油价下跌原因之一。美国能源署（eia）最新公布的数据显示，由于美国减少进口量以及炼油厂提高开工率，因此美国原油商业库存持续大幅下滑。但是与此同时美国汽油却大增，这表明在下游油品需求低迷时，高开工率直接加大了下游油品库存的压力，这也将间接增加美国原油去库存化的难度，因此笔者认为后市美国原油商业库存难以延续当前下滑态势。

基金净多持仓量大幅减少

美国商品期货交易委员会（cftc）近期公布的美国原油期货持仓数据显示，截至2011 年9月20 日当周，美国原油期货和期权的非商业多头持仓量为332649 手，较上周减少7352 手；非商业的空头持仓量为120473 手，较上周增加5059 手；美国原油期货与期权的非商业净多持仓量为212176 手，较上周减少12411 手。该数据表明，在国际油价重返跌势之后，基金又开始继续积极做空，后市不排除基金加仓做空国际油价的可能。由于基金往往是国际油价波动的主要推动力，因此届时国际油价的跌幅或将继续扩大。

技术分析

如约翰·墨菲的《期货市场技术分析》中所述，股票市场和期货市场都遵循着一种周而复始的规律，先是5浪上升，随后是3浪下跌，即一个完整的周期包含8 浪。从nymex 的wti 原油期货现货月合约周k 线图看，当前wti油价正处于c浪中。根据百分比回撤原理，预计wti 油价c 浪最终很有可能下探至63 美元左右，甚至更低价位，比如50美元。

近期wti 油价暴跌之后再次进入下降通道，对于后市，笔者认为将在该通道中继续振荡下行。此外，由于73 美元左右是成交密集区，因此预计短期内，wti 油价或将在73—80 美元区间内运行。