周一国内商品市场再次出现恐慌性暴跌，pvc主力1201合约最低下探6800一线，跌破7000重要关口。目前国内外宏观面仍处于动荡期，加上pvc基本面整体偏空，看多不合时宜，技术上pvc仍处于下跌通道中，支撑位下移至6300一线。国庆长假将至，建议投资者关注6800一线表现以及5日均线压力，前期空单逢低减仓为宜，短线则多以日内或观望为主，偏空思维。同时，由于当前期现价差过大，有刚性需求者可以适量考虑从期货市场接货。

内忧外患，pvc走势不乐观

近期包括pvc在内的大宗商品走势更多受到宏观面主导，而非其自身基本面，由此建议投资者近期更多关注国内外宏观动态，尤其是欧美市场。美国联储局“扭曲操作”的效果也令市场心存疑虑，毕竟前期qe1 、qe2对经济刺激的效果并不明显。而若希腊在下月仍未获得新一批80亿欧元紧急贷款,则一旦希腊债务违约，势必再度引发全球金融市场动荡。不过，欧洲央行暗示可能会采取降息举措来刺激经济，这或有助于缓解市场恐慌气氛。
作为新兴市场的代表，中国经济也出现了明显放缓迹象。同时，中国政府表示要保持物价基本稳定，短期内货币政策放松的可能性不大。宏观上包括pvc在内的整个商品市场仍然处于内忧外患之中，但经过上周暴跌之后，大连pvc市场已经很大程度上消化了恐慌气氛，继续暴跌的概率降低。尽管同为工业品的沪铜依然在暴跌，但对比2008年危机前后的行情，沪铜相对于nymex原油以及大连pvc涨幅明显偏大，具有一定的补跌性质。当然，由于pvc与铜同属工业品，如果铜继续下跌，则对于pvc走势有较大的负面影响。

恐慌之下成本支撑暂时失灵

由于电石法pvc装置已经占到国内pvc总产能的80%或略偏上，且电石法pvc相对于乙烯法pvc更具成本优势，因而本文重点关注电石pvc成本。一般大中型pvc企业更具有成本优势，因此可以把其成本作为一个底线。目前来看，西部部分地区企业用电最低为0.30元/千瓦时，由此估算该地区具有自备电石厂的pvc企业生产成本大概为6300元/吨，预计这也是西部具有自备电厂的pvc生产企业的成本底线。不过中西部电价主要集中在0.36—0.45元/千瓦时之间，以0.40元/千瓦时推算，具有电石厂的pvc企业生产成本大致为7000元/吨。东部沿海地区电价最高，企业用电电价大概为0.55元/千瓦时，该地区氯碱企业pvc生产成本大概为8300元/吨。不过沿海地区，企业具有烧碱销售优势，可以用烧碱利润填补部分pvc亏损。这样从氯碱整体来看，沿海pvc企业成本底线大概为7300元/吨。目前，国内电石法氯碱企业有40%—50%配置电石装置，50%以上的电石法氯碱企业需要外购电石，后者的成本比前者高出300—600元/吨。整体上，7000一线应是pvc市场非常重要的成本支撑区域。然而，在国内外宏观经济恶化时，企业首先想到的是去库存化，从而导致成本支撑失去作用，这种情形在2008年出现过。而当国内外宏观面开始企稳时，成本支撑对商品价格才能够发挥调节作用。

pvc基本面大势偏空

pvc的需求主要体现在房地产市场，金九银十通常为pvc一年中最重要的旺季。受国家一系列的调控措施影响，今年pvc需求旺季不旺。不过，8月国内70个大中城市房价同比均上涨，表明后期楼市调控放松的可能性不大。与此同时，由于货币从紧导致大量的pvc或塑料中小加工企业资金紧张，加上楼市低迷，pvc加工企业采购积极性不高。