国内消费淡季国储糖频繁抛储，全球食糖库存增加，预期未来供应将出现过剩，将打压国际国内糖价下行。

近期，随着国内消费淡季的来临，在国储糖频繁抛储施压下，郑糖走出大幅回落行情。国际市场方面，市场对巴西减产的忧虑逐渐缓解，印度、墨西哥等食糖主产国产量增加致使全球食糖供应过剩，国际糖价对国内市场难以起到太大的提振作用。市场预计，四季度国内进口食糖将达到100万吨以上，加之后市有抛储的可能性，糖价将继续承压走低。

9月16日国家储备糖年内第九次抛储正式实施，抛储20万吨全部成交，成交均价7022元/吨，远低于上次抛储的7672元/吨。截止到目前，本榨季抛储量已达到186万吨，高于上一榨季全年抛储量171万吨，且为有史以来最为严厉的调控措施，显示了国家控制糖价的决心。另外，后市继续抛储的概率仍较大，在频繁抛储的压力下，糖价仍有下行空间。

中秋过后，饮料、月饼等现货需求量大幅降低，糖市消费淡季逐渐来临，市场需求量将有所降低，而9月份50万吨进口糖到港，将对后市国内市场再度施压。另外，从今年进口配额使用情况看，后期还将有106万吨进口糖到港，届时国内糖价将承受更大压力。

据海关统计数据，中国7月份进口食糖25.65万吨，较6月份增加14.57万吨，增幅131%；1—7月累计进口食糖77.69万吨，同比增加8.76%。国际糖业组织也在其最新的月度报告中称，预期中国2011年下半年从全球市场采购的白糖数量将大增。

巴西咨询机构canaplan称，由于9月降水减少，令甘蔗含糖量有所提升，预计巴西中南部当前榨季糖产量料为2830万—2930万吨，略高于之前的预估量2800万—2850万吨。此前市场频繁炒作巴西减产，已有利空出尽的意味，而市场突然上调其产量预估，则对国际市场形成较大利空影响。

印度农业部长称，该国2011/2012年度料产糖2600万吨，高于此前市场预估的2450万吨，且该国或于2011/2012年度批准无限制出口280万吨糖，高于本年度出口量150万吨；另外，墨西哥、澳大利亚、欧盟等食糖主产区纷纷上调其产量预估，且国际糖业组织预计，2011/2012年度全球食糖供应仍将过剩，均将打压国际糖价。因此，后市国际糖价调整概率较大。

综上所述，笔者认为，随着国内消费淡季的来临以及国储糖频繁抛储，国内糖价将继续承压走低，且全球食糖库存增加，供应将出现过剩，也将打压国际糖价走势，届时将影响国内糖价下行。