期货中国网www.7hcn.com报道

股指期货9月份以来一直维持震荡下跌走势，周一（9月26日）IF1110主力合约创下历史新低。今日（9月28日）主力合约IF1110高开后震荡走低，上午尾盘震荡，收出小阴线。午后再度跳水，截至收盘，期指主力合约IF1110报2618.6点，较上个交易日下跌28.2点（-1.07%）。期货中国网连线了大地期货分析师倪官良，为投资者分析行情走势。

期货中国1：今日（9月28）股指期货主力合约IF1110午后放量跳水，请问这波行情是怎么形成的？

倪官良：周三上午期指窄幅振荡，但午后出现跳水，原因有两点：一是市场情绪偏空，午后国内商品期货市场整体出现大幅跳水，不少商品跌幅在3%-5%之间，空头情绪笼罩市场，拖累股指期货走低；

二是国内股市人气不足， 自二季度开始A股市场遭受连番打击，从上半年央行不断加码的紧缩货币政策及房地产调控，到三季度开始欧美出现债务危机和经济二次衰退风险，A股市场节节败退，连续两个季度走低，屡创新低，多头信心荡然无存，市场人气涣散，投资者犹如惊弓之鸟，一有风吹草动就抛单；

长期积累下的脆弱市场心理，加上当日商品市场的低迷共同促就了股指期货的跳水，这种行情近期连续出现。由于股指期货市场具有做空机制和T+0交易，风险相对可控，投资者参与积极性较高，成交量没有受股市低迷的影响，且目前股市估值偏低，一时的暴跌必引来承接盘，导致午后跳水成交有所放量。

期货中国2：股指期货接下来的行情会如何演变？在这样的行情下，您对投资者有什么建议？

倪官良：国内股市的持续暴跌主要是由两方面引起的：一是中国人民银行为调控物价不断紧缩货币，二是欧美债务危机和经济二次衰退；后市如何走还是取决于这两点。8月份开始物价有所下滑，预计下半年消费者物价水平可控，且目前出现民间借贷债务危机，继续紧缩流动性可能不大，因此，这一点压制股市的因素基本消除；真正影响股市后市的因素是欧债危机和经济衰退，目前希腊自身的财务状况无法支付到期的债务，且获得新一轮的援助建立自身减少财政赤字的基础上，希腊离违约只差一步，如果希腊真的违约，在多米诺骨牌效应下，必将牵连更多的欧元区国家，引发全球经济衰退，到时必将引发股市新一轮的暴跌。现在债务问题与救援措施正处于胶着状态，股市敏感性极强，考虑到目前股市估值极低，后市下探幅度较小，预计震荡筑底为主。

受访者: 大地期货分析师倪官良

期货中国网编辑李婷整理

2011年9月28日