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经济衰退担忧加剧沪钢走势面临严峻考验

近期，欧美经济动荡不安，市场对经济二次衰退的担忧加剧，大宗商品走势大幅下挫，沪钢也破位下跌，带动现货价格大幅回调。沙钢、山钢等大型钢厂普遍下调出厂价格，市场信心偏弱，整个钢材市场面临严峻考验。

欧美经济动荡，国内政策难宽松

希腊债务危机加速恶化，标普下调意大利主权债务评级，愈演愈烈的欧债正在拖累实体经济，欧元区经济的下行风险正在加大。美国经济表现疲弱，imf大幅调降美国经济增速。美联储也承认美国经济有重大下行风险，但其推出的经济刺激计划却令市场失望，全球资本市场大幅下跌。

国内宏观政策则试图在控通胀与稳增长之间保持平衡。从目前的情况来看，在通胀形势未见好转之前，货币政策将难以转向宽松，市场资金面仍然处于偏紧状态。

旺季不旺，库存不减反增

虽然保障房的开工建设稳步推进，11月月底前1000万套保障性住房的开工不再是问题，但商品房市场下行风险加大，拖累地产用钢需求。国家统计局发布的报告显示，在房地产调控政策累积作用下，房价走势趋弱。在房价回落的情况下，市场观望情绪浓厚，成交低迷，商品房市场陷入“量价齐跌”行情。

与此同时，受铁道部高额负债和温州动车事故的负面影响，铁路基建投资出现明显降幅。1—8月，铁路基建投资总额累计3164.69亿元，同比下降11.14%。其中，今年6到8月，铁路的固定资产投资额分别为581亿元、443亿元和353亿元，逐月下降态势明显。

9月、10月通常为建筑钢材消费旺季，但今年的“金九”却已爽约。统计数据显示，从8月底开始，现货库存开始由升转降，显示下游用户的需求并未明显释放。截至9月23日，全国主要城市的螺纹钢库存总量为567.86万吨，月增33.76万吨，较去年同期增加35.33万吨；线材库存总量为118.492万吨，月增16.22万吨，较去年同期下降7.890万吨。建筑钢材库存的上升，也反映出前期需求不旺。

产量高企，原材料价格坚挺

中钢协统计数据显示，9月上旬全国粗钢日产量出现反弹，旬环比增加3.1%，至196.4万吨。当前钢铁产量高位运行，钢厂对原材料需求保持较高水平，使得原材料价格相对坚挺，生产成本并未出现明显下滑。铁矿石价格仅小幅回调，高位振荡态势不变，目前63.5%印度粉矿价格外盘报价为182-184美元/吨，国内港口报价为1300—1330元/吨。而焦炭在焦煤价格的支撑下保持平稳，其走势并未受焦炭期货大跌影响。

根据钢材现货价格及原材料成本计算，建筑钢厂仍然存在100—200元/吨的毛利润。由于沪钢主力合约的贴水幅度在200元/吨以上，钢厂已经处在盈亏平衡线上。如钢价继续下跌，钢厂或将采取限产策略。而限产对钢材价格产生两个作用：一方面，直接降低钢材供应量，改善钢材供求状况；另一方面，限产减少铁矿石需求，促使铁矿石价格下跌，最终拉低钢材生产成本。

近期建筑钢材市场需求不佳，现货库存上升，建筑钢材基本面趋弱。虽然相对坚挺的生产成本对沪钢起到一定的支撑作用，但由于技术上已经破位，沪钢走势仍面临严峻考验。后期市场参与者应密切注意两件事件：一是欧债危机进展；二是铁矿石价格走势，一旦铁矿石价格积极跟跌，钢价或迎来另一波明显下跌。

责任编辑：伍宝君

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