整体市场的疲弱给焦炭行情带来较大压力，但同时来自上游的成本和下游冬储的支撑仍将长期存在。

欧债危机有好转迹象

为应对欧债危机，欧洲正在计划建立一道防火墙，将希腊、葡萄牙、爱尔兰与意大利、西班牙隔开，以防止危机进一步蔓延。欧央行在10月6日会议上减息的几率大大增加，由于欧元区财政危机不断恶化，市场认为欧央行应在货币政策方面提供更多支持，有关欧央行立场继续趋于温和的猜测迅速增加。从8月份的中国新增人民币贷款中可以看出，8月份中国新增人民币贷款里达到了5485亿元，超出此前市场普遍预期的5000亿元，货币政策后市也可能进入松紧适度状态。本周央行通过公开市场再度向银行体系注入流动性，以减轻月末资金压力。综上所述，笔者认为，全球的资本主市场或许会迎来一波止跌反弹行情。

上游炼焦煤价格快速上涨

首先，运力紧张造成炼焦煤供应不足。煤炭供应的集中和需求的分散，对每年冬季北煤南运铁路运输造成较大压力。9月份大秦铁路已经开始为期12—15天的检修，检修加大了运力的紧张程度，使得动力煤市场的供给量已不再由煤炭产量决定，而由煤炭运输能力决定，这降低了煤炭供给的同时，也提高了煤炭价格。且由于中煤金海洋元宝湾煤矿事故原因，山西省政府要求中煤集团在山西的所有机井矿关停，朔州地区所有整合煤矿关停。由于中煤集团在山西97%的产量在朔州地区，而朔州地区的煤炭产量中有75%来自中煤集团。此次事故使得中煤集团以及朔州地区的产能大受影响，并且由于恰逢中博会召开和国庆节的来临，这波安全整顿带来的影响不言而喻，预计停产整顿会持续20多天。中煤事故影响全国煤炭月度供给3%，预计持续时间在1个月左右（可能更长）。另一方面，港口库存快速下降带动了煤价的上涨。动力煤价格上涨一方面带动炼焦煤价格上涨，另一方面动力煤运输紧张将在一定程度上挤占炼焦煤的运输，从而造成炼焦煤供应紧张。

其次，冬储提高了市场对炼焦煤的需求，加大焦煤供需缺口。基于每年冬天煤炭运输紧张的问题，冬季之前，焦炭企业和大型钢厂就纷纷开始储存焦煤，额外增加了对焦煤的需求，加剧了焦煤供应的紧张。最后，中国神华入主世界最大的优质焦煤矿遭遇重大挫折，后期焦煤供应紧张局面将不能得到有效缓解。

受上述因素影响，8月份以来国内炼焦煤价格开始持续小幅上扬，进入9月份后上涨态势不变，且成交良好，近期炼焦煤价格上涨50—150元/吨。

下游需求疲软

8月粗钢产量再创年内新低，下游需求呈现小幅萎缩的态势，面对焦企的涨价要求，钢企和焦企的价格博弈仍将继续，而随着近日钢价持续回落，钢企更加难以接受焦企涨价要求。钢厂下游需求方面：房地产方面，国家统计局18日公布的最新数据显示，8月份全国70个大中城市中，新建商品住宅价格下降或持平城市共有46个，与7月份相比增加15个。其中，北京、上海、广州、深圳等一线城市新房价格环比涨幅均为零，连续两个月停涨持平；铁路投资方面：日前铁道部公布的数据显示，今年6—8月份，铁路的固定资产投资呈逐月下降的趋势。其中，8月份铁路单月投资金额为353.04亿元，同比下降54.29%，下降速度较7月加快。事实上，由于资金短缺，当前哈佳客专、郑徐客专、海南西环等规划客运专线开工被暂缓，津保铁路、云桂铁路云南段以及合福高铁等在建铁路已停工。分析人士表示，今年4月我国快速铁路里程的规划已下调至4.5万公里，总投资也下调至2.8万亿元。由于部分规划中的项目未经充分论证，或者存在安全隐患，有业内人士预计部分项目恐怕会永久性停工，这样更减少了钢材的消费。整体市场的疲弱给行情带来较大压力，但同时来自上游的成本和下游冬储的支撑仍将长期存在。

后市操作与建议

技术上看，9月25日创下焦炭1201上市最低价2130元/吨，随后又创新低2072元/吨，据从一些大型焦企了解，这个价格可以从期货市场买入后通过港口进行消化。建议客户少量多单进入，2070点止损。