受欧债局势持续恶化影响，近期国际金融市场剧烈动荡，国内期指也连连下探。周三期指再度呈现疲弱走势，周二的反弹又成“一日游”。笔者认为，考虑到节前市场资金面较为紧张，期指可能继续弱势下探。

银行间资金严重紧张

尽管央行已连续十周实现净投放，合计净投放资金3990亿元，其中上周净投放480亿元，但仍未改变目前银行资金紧张的局面。而从票据贴现利率来看，买入报价加权平均利率从9月15日的9.52%开始呈明显上升趋势，至28日这一利率已上升至13.30%，且这一期间机构（主要是银行）买入报价的笔数明显增加，反映目前以银行为主的金融机构资金面较为紧张。

值得注意的是，根据央行数据，9月前半个月工、农、中、建四大国有商业银行存款较8月末减少约4200亿元，出现罕见天量负增长，更加突出了目前银行体系流动性紧张的局面。

大盘股ipo接踵而至

尽管目前a股市场不断走低，但ipo和再融资等市场“抽血”的节奏却没有放缓。正当市场还停留在担忧中国水电、陕煤股份，两只即将上市大盘股的巨额融资量会对市场资金面形成冲击的时候，新的“巨无霸”又将接踵而至。

根据证监会发审委公告，中交股份已启动a股回归申请，并于周三上会。一旦获批，其200亿元的计划融资额将创年内ipo项目之最。

尽管此前中国水电发布公告称，由于市场疲软，其a股ipo数量由之前的35亿股降至30亿股，但即便如此，预计这三只超级大盘股的计划募资总额也将达到516亿元，近期a股融资压力可见一斑。

国内紧缩基调短期难改

目前国内涨价因素仍未消除，除了前期领涨的猪肉价格保持高位以外，近期蔬菜价格又止跌回升，蛋与食用油价格涨势加快，加上已过去的中秋节和即将到来的国庆节假期居民消费旺盛，社会整体通胀压力仍然较大。

央行行长周小川24日在参加国际货币基金组织部长级会议期间也表态，国内货币政策基调未变，短期内仍面临物价上涨较快、资本流入较多的挑战。这进一步强化了市场对货币政策短期不改的预期。

考虑到银行季末存贷比考核临近，以及银行为国庆期间留足备用资金的需要，预计节前市场资金面紧张局面将持续，后市期指走势仍不乐观。