一季度,国内价格处于一种博弈和观望状态,国际煤炭价格呈下降趋势

　　一季度,煤炭市场供需双方处于一种相互博弈的状态,煤炭需求处于旺季,煤炭供给方面,受金融危机影响,煤炭企业限产保价,煤炭产量减少,煤价在1月份出现价格反弹,仍处于相对的高位。比较而言,煤炭行业受金融危机的冲击相对较小,煤价下跌相对滞后,预计部分煤炭公司(主要是资源型公司)一季度业绩要好于08年同期。

　　二季度开始,预计国家刺激经济的政策的效果开始显现

　　从下游行业来看,二季度将从低谷回升,从而带动煤炭的消费。PMI指数低位反弹是宏观经济回暖的先行指标,另一方面,煤炭社会库存量连续两个月降低,随着下游的变暖,如发电量的正增长等,煤炭行业的去库存化过程可能要快于预期。煤炭的主要下游行业当中,钢铁行业的境况受全球金融危机的影响较大,短期内难有实质改善,而电力、建材、化工等行业伴随着经济的复苏正在回暖,需求的回暖为煤炭行业的景气提供了有力的支撑。

　　全球流动性的通胀预期可能使煤价调整提前结束

　　美元贬值,全球流动性过剩,通胀预期再次使得大宗商品价格看涨,煤价的或许调整已是强弩之末。煤价将在二季度完成筑底,预计维持在历史平均价格以上(不会低于2007年初的煤炭价格)。另外,二季度预计出台的重点合同煤价格将小幅上涨,这可抵消现货市场价的小幅下调形成的利空。同时,预期中的煤炭下跌企稳后,风险得到充分释放,或许是煤炭板块加仓的好时机。