本周（9月26－30日）作为9月的最后一周，虽然周五在德国同意扩大欧洲金融稳定基金规模等利好消息提振下，国内期市全线大幅反弹，但全周来看仍呈弱势，期待已久的“金九”行情彻底泡汤，整个三季度也以普跌格局惨淡收官。

9月以来，国内外市场焦点都集中在欧债危机的应对进程和全球经济增速放缓。深处银行流动性危机的欧洲、“扭转操作”不给力的美国、经济增速放缓的新兴经济体等令全球经济前景暗淡，使得投资者逃离风险较高的大宗商品、股票等市场，资金大量回流至美元及美国国债，从而导致9月的商品市场，特别是有色金属、钢材等工业品并未出现市场预期的“金九”行情，不少品种录得三年来最大月跌幅，加大了三季度的下跌深度。

大宗商品数据平台——生意社大宗商品高级分析师刘心田认为，现在来看，4月份后的大宗商品市场一直处于回调周期，“金九”因素未能扭转大势而已。回调的原因有三：首先是世界经济整体环境恶化。其次是大宗商品产业链整体缺少亮点，大宗商品领头羊原油始终在每桶80美元上下波动，下游的需求亦未见放量。各条产业链供需矛盾不尖锐，资金缺少炒作因素。最后是大宗商品市场周期性因素，尤其是2010年末和2011年初，部分商品创出价格新高，从长远来看，大宗商品的价格上涨是必然的，但短期的快冲势必导致调整。

从本周各品种的实际表现来看，虽然没有前两周的下跌幅度深，但是仍然维持弱势。最具代表性的国际油价弱势震荡，截至当天收盘，纽约市场11月交货的轻质原油期货价格收于每桶79.20美元，9月下跌10.82%，第三季度跌幅达17.00%，创2008年第四季度以来最大季度跌幅。伦敦市场11月交货的北海布伦特原油期货价格收于每桶102.76美元，当月下跌10.53%，第三季度下跌8.64%。

一贯与其他商品唱反调的黄金在9月份也随波逐流，国际黄金期货价格在急跌后步入弱势整理阶段，全周下跌逾1%，9月下跌逾11%，为2008年10月以来最大月度跌幅，但从整个三季度来看，仍为今年最大单季上涨。国内黄金期货与国际基本同步，月跌幅近11%，第三季度仍然维持较大涨幅。

从9月最后一个交易日行情来看，国内市场全线反弹，同类品种明显强于外盘，主要原因是外盘交易时段晚于国内，消化了美国当日公布的利空数据。从国内具体品种来看：

有色金属方面走势分化，沪铜全周收跌3.78%，盘中一度创出逾一年来的新低。沪铝、锌、铅分别上涨0.88%、2.29%和2.83%。有色金属与宏观经济密切相关，制造业放缓影响整体需求，抑制价格，但近期有色金属价格主要受其金融属性影响，后市或将逐步回到商品属性主导的局面。

钢材方面，螺纹钢全周跌3.88%，全月下跌逾10%，再创年内新低。北京中期研究院研究员曹洁认为，10月份建材需求如果不能摆脱持续萎缩的状态，将会继续压制钢价，因此需求的释放情况是关键因素，而宏观环境的变化仍是此阶段主导整体市场的因素，预计10月份沪螺纹以下跌走势为主旋律，在没有确认底部前，千万不要抱着成本的幻想去做侥幸抄底的动作。

能源化工方面，除塑料期货逆势小升外，PTA、焦炭、橡胶分别下跌5.02%、4.81%和3.34%，均创年内新低。对于后期焦炭的走势，新湖期货研究所研究员许民强认为，短期受到国外利空消息的影响，焦炭近期上涨的动能明显不足。但从中长期来看，大秦线检修、冬储临近等多个因素支撑焦炭价格。

农产品方面，除白糖期货逆市上涨近2.5%外，油脂、谷物类期货多数下跌，强麦期货以逾4%的周跌幅领跌农产品板块。对于白糖，有分析认为，短期内在外围市场悲观情绪尚未驱散、国内调控压力不减等因素的影响下，郑糖持续振荡的可能性较大。

对于整个大宗商品的后市，刘心田持谨慎乐观态度。他认为，虽然消极因素仍存，但部分商品的“超跌反弹”或会助长市场炒作，加之十月应是年前需求的较集中释放期，出现行情是合理的。因此，他预测大宗商品市场短期拐点或出现在10月中下旬。