品种

行情介绍

操作建议

铜

国庆期间外盘先抑后扬，LME三个月期铜上周五收报7297.25美元/吨，相比较放假前国内沪铜价格，变化不大。因美国非农就业数据优于预期，缓和投资者对美国经济正在放缓的忧虑，且提振对全球经济增长的乐观情绪。LME铜未跟随其他风险资产走低暗示市场预期中国周一恢复交易时人气为买入。2003年以来上海期货交易所的数据显示，八个年份中沪铜国庆后第一个交易日有五次上涨，三次下跌，下跌年份是2006、2007、2008年。

建议投资者暂且观望，笔者看反弹。

锌

国内沪锌国庆长假前一日高开高走，涨幅逾6%，部分抄底资金进入推高锌价，终盘收高至 15400；伦锌在国庆长假期间基本维持窄幅震荡格局，主要受欧债危机忧虑影响，市场缺乏乐观 情绪，收至1918一线。技术上看来，沪锌最近两根阳线亦未能改变整体技术形态的弱势格局，不 宜重仓抄底。

操作上：观望。

螺纹钢

9月钢价大幅走低，基本实现我们预期目标4650、4550、4440。钢价大幅走低的原因有两个方面：一方面是宏观面的系统性风险，另一方面是钢材基本面的疲弱。欧债问题和全球经济并没有解决方案，因此国际宏观面上的系统性风险依然存在，依然会影响10月商品市场和钢材市场。国内宏观面可能也会出现拐点。工业增加值能否再次获得支撑关系到国内经济是否出现拐点；PMI数据仍将延续弱势。国内宏观面出现拐点会使得现货市场开始下降周期。需求面：延续偏空影响。基建投资需求仍将大力压制钢价；房地产需求对钢价影响偏空；库存确实出现拐点。目前来看，BDI指数与钢材价格的背离确实是在如此修复，9月BDI指数逆势上扬突破震荡区间使得钢材价格也跌破震荡区间，后期二者关系仍需观察。如果BDI指数在一个新的高位区间震荡运行，那也预示着钢材价格在一个新的低位区间震荡运行。

操作上建议勿盲目抄底，操作需谨慎。

橡胶

长假期间日胶远月合约在300-310日元区间内震荡，今日早盘高开在310上方。日本橡胶贸易协会9月29日公布的数据显示，截至9月20日，日本天然橡胶库存总计为10061吨，较截至9月10日的9407吨增加7.0%。泰国原料价格保持稳中有升，最新在114泰铢左右。美元胶市场大体价格与节前略有上升。近期台风袭击海南造成部分民营胶林被台风吹倒。同时泰国也在此发生特大洪水影响原料的采集和运输。另外国内青岛保税区库存持续攀升达到10万吨以上。

长假期间外盘价格相对稳定，沪胶有望自低位反弹。短线参与。

大豆

国庆长假期间，美盘大豆大幅下挫72美分至1158美分/蒲式耳，市场的主要下跌发生在9月30日，当天美国农业部发布的库存报告显示，截至9月1日美国大豆库存为2.15亿蒲式耳，低于2.25亿蒲式耳的市场平均预期，但大豆库存数据的影响被大于预期的玉米库存数据影响所盖过，USDA报告显示美国玉米库存总量为11.28亿蒲式耳，高于分析师预估的9.64亿蒲式耳，利空数据打压玉米跌停并拖累大豆大幅下跌50美分。随后几个交易日，在全球经济担忧造成的美元强势以及美国中西部地区气候利于作物收割等利空因素影响下，大豆市场始终呈现弱势格局，价格逐步走低。目前大豆价格已经接近去年11月份以来的低点。

预计在节日期间外盘大跌打压下，今日连豆将跳空下跌，市场探底过程仍未结束。投资者操作上短空参与为宜。

豆油

隔夜美盘12月豆油收盘51.76美分/磅，下跌1.02美分，大连豆油1205合约周三下跌130元至9338元/吨，市场成交增2.6万手至47.6万手，持仓量减1.7万手至55.2万手，豆油跟随豆类回调走低。现货市场，国内四级豆油报价9450～10260元/吨，最低报价有100元的下调。

预计今日连豆油在外盘暴跌打压下跟盘下跌，投资者操作上空单持有，并调整好持仓比例以防长假风险。

油脂

CBOT豆油期货周三收高，因周度报告显示作物生长优良率下降且中西部地区持续干旱。美国农业部下调美国大豆和豆油的年末库存预估分别至1.55亿蒲式耳和19.71亿磅，低于7月预估的1.75亿蒲式耳和22.06亿磅。截止8月21日当周，美国大豆优良率59%，低于去年同期的61%。12月豆油期货收高0.12美分或0.21%，报每磅56.33美分。技术上，周线图，ADX指标低位震荡趋势不明显震荡为主，KDJ指标仍显示下跌趋势；日线图，ADX指标显示震荡为主，KDJ指标高位警惕回调。

马来西亚BMD毛棕榈油期货周三收跌，受累于获利了结。船运调查机构ITS和SGS公布，马来西亚8月1-20棕榈油出口环比分别增加14.5%和14%至117万吨和117万吨，出口强劲。有分析称，印度尼西亚和马来西亚2011年棕榈油产量将分别增加13.3%和11.8%至2550万吨和1900万吨，一改此前两年单产下滑趋势。BMD基准11月棕榈油期货合约收低32令吉或1%，报至每吨3036令吉。

国内油脂市场周三高开低走震荡。主力豆油涨34元/吨收于10162元/吨；棕榈油涨8元/吨收于8914元/吨；菜油涨8元/吨收于10432元/吨。技术上，周线图，ADX指标低位震荡趋势不明显，KDJ指标显示下跌趋势。

操作建议：操作建议：多单减磅。

白糖

国内长假期间，ICE原糖期货振荡止跌，低位现货买盘支撑期价，另外，巴西甘蔗品种老化影响产量也给市场带来支撑。国内现货批发市场昨天率先开市，各月合同均止跌回稳，小幅收高。随着国内新榨季的即将开始，市场关注的重点将转移到产区的气候、糖料蔗产量、收购价格，以及春节前用糖旺季的供求问题国；而老糖由于有国储糖的补充加上国内处于现货淡季，因此矛盾不会过于突出。昨天主产区各地的现货报价以持稳为主，部分产区小幅上调，整体成交一般。下午具体报价情况：柳州：中间商报7300。南宁：中间商报7280。贵港：中间商报7280。湛江：7360。云南：昆明中间商报7200；广通中间商报7170；大理中间商报7120。乌鲁木齐：集团新疆糖报6850-6900。

目前国内外糖市在技术上均出现底背离的迹象，加上价格已跌近全年的低价附近，因此，如果没有实质性利空消息打压，预计糖价走出反弹行情的概率较大，操作上建议逢低多单介入，盘中短线进出。

现货方面：操作上建议短线参与为主，减少隔夜持仓。