国庆期间，伦铜日k线惊现罕见的底部三星形态、伦铜注销仓单快速增加、沪伦两市铜套利窗口再次打开，市场预期未来中国进口需求继续增加几无悬念。宏观面上欧美经济数据好坏参半，但美联储及欧央行的言论和举措积极，帮助市场信心回暖，铜价短期止跌反弹的迹象日益明显。

短期或反弹，套利窗口打开

技术上，10月份首周前三日伦铜日k线走出奇特的底部三星形态，显示伦铜在7000美元/吨关口跌势受阻，在多空力量对比逆转之时极有可能出现价格反转走势。在三星形态之后，紧接着是一根中阳线以及一根带上影线的小阳线，显示铜价在反弹至7500美元/吨附近时遭遇压力，表明该价位乃是铜价能否有效反弹所面临的第一重要压力位。笔者认为铜价中期下跌趋势尚未本质改变，但短期存在强烈的反弹需求。

随着近期铜价大幅下挫，两市铜比价迅速回升，进口套利窗口再次打开，有望与融资进口一起重新将中国未来进口量继续推高。值得一提的是，国庆期间伦铜注销仓单快速增加至两年半以来的新高，伦铜库存维持减少，且主要来自于亚洲地区仓库，表明中国等亚洲买家需求在增长，这一点需引起重视。

买盘料涌现，产区罢工频现

面对国际宏观面的诸多不确定性，节前现货商割肉抛售而消费商不敢接货，但是在国庆期间伦铜走出探底回升走势之后，笔者相信这种情况将明显改变。市场信心的回暖极有可能诱发国庆后传统消费小高峰期间现货采购买盘的涌现，从而推动铜价出现一定幅度的反弹，期间铜价与市场信心的强弱将是互相作用的。

近期，铜矿产区罢工频现。笔者认为，在铜价阶段性止跌反弹期间，市场信心能够得到一段时间的喘息，罢工事件若能延续的话，市场资金或许能腾出时间来炒作这个“利好题材”，否则，即使罢工延续两个月、三个月，恐怕都只是隔靴搔痒——除非罢工规模继续扩大到足以影响全球铜矿供应量。

综上所述，笔者认为，首先，铜价中级趋势并未被破坏，因此整体上逢高做空的基本思路仍然适用，66000及以上的空单仍可持有（高风险偏好及长线趋势交易者适用）。其次，伦铜7000美元/吨一线、沪铜55000元/吨一线极有可能成为此次下跌的中止线，因此，本着稳定盈利、降低风险的原则，空单应暂时获利离场（低风险偏好、波段及短线交易者适用）。最后，如果错过了本轮做空的机会，也请稍安勿躁，眼前铜价初现止跌且反弹可期，波段性做多机会显现。从价位上来看，伦铜8000美元/吨、沪铜60000元/吨是基本可以达到的一线目标位。而对于准备做铜卖出保值的相关企业来讲，不如暂时观望，等待此波铜价反弹接近尾声之时再行操作。