西藏发展9月23日一则公告，砸碎了很多人的“稀土”梦。

公告显示，西藏发展9月5日因筹划重大资产重组事项而停牌。停牌期间，公司及各有关方进行了洽谈、讨论，鉴于目前相关条件尚不具备，决定终止本次重大资产重组。

重组失败的重磅炸弹，扭转了股价高企的走势，公司连续迎来跌停板。截至9月29日收盘，西藏发展股价自复牌起已重挫70%。

回避重组失败原因

西藏发展内部人士9月29日对《投资者报》表示，虽然此次重组未能成功，但公司经营和德昌厚地稀土矿业有限公司（下称厚地稀土）的生产也一切照常，股价连续大跌和公司经营无关。尽管此番终止资产重组，但公司长期从事稀土业务的计划不会变。虽然未来3个月内不会重启重组，但公司的重点在稀土资源的方向不会改变。

该人士坦言，连续几天股价大跌，公司压力很大，而很多投资者不能以理智的角度来看待这件事，也加速了股价大跌。

厚地稀土管理层人士9月28日对《投资者报》回应称：“公司生产一切正常，自从三月份成立了厚地稀土的确加大了产量，去年全年才生产了1000多吨稀土，到今年年底前产量达到四五千吨没问题。”

虽然如此，但令人不解的是，西藏发展为何在8月8日公告了定向增发预案，而且内容直指厚地稀土，却为何又在两周后停牌谋划重组的事？

西藏发展内部人士表示：“这是高层之间的事，我们不太清楚。”而当记者多次拨通西藏发展董秘马继刚的电话时，却同样被告知“不知道”。

大股东获利颇丰

西藏发展的稀土神话始于今年年初。3月15日，公司公告了成立厚地稀土后，市场已然忘记了这是一家经营不善的啤酒公司。当时股价处于14元左右的西藏发展复牌后股价连续大幅上涨，并在8月份最高涨至38.59元，创下了年内新高。

这期间最大的受益者，自然是西藏发展的大股东和二股东，两方在股价高位时，双双减持。3月22日~5月30日，二股东西藏国资委通过集中竞价交易和大宗交易合计减持510万股公司股份，占公司总股本的1.93%，合计约成交1.1亿元；6月1日~7月21日又以33.5元均价累计减持270.5万股公司股份，合计成交9061.75万元，减持后该股东仍持有2959.5万股，仍为第二大股东，却捧回约2亿元现金。

大股东西藏金联在6月16日~23日期间集合竞价减持250.2万股，7月13日，大宗交易减持350万股，持股比例由15.17%降至12.89%。其中集合竞价市场最低28.68元，最高达36.3元，而大宗交易价格也达到30.3元。西藏金联借此套现总计约1.87亿元。

显然，稀土和重组题材让西藏发展的大股东和二股东赚得盆满钵满，但中小投资者却没有那么幸运了。也正是在定向增发不到一个月前，西藏发展的大股东还在减持，被质疑这是内幕交易，因为大股东并未避讳一个月的窗口期。

上述西藏发展内部人士表示，公司计划通过定向增发，把厚地稀土重组后，就剥离原有的啤酒、牛奶和高尔夫业务，做一家纯粹的稀土公司。

无论如何，这一系列动作推高了西藏发展的股价，也让其大股东和二股东获利颇丰。据了解内情的私募人士9月28日对《投资者报》表示：“本来这只股票就是靠炒作起家，重组概念和稀土概念都是今年前三个季度的热点，大股东和二股东隐在身后受益并不为奇。”

此外，西藏发展经过连续跌停后，出现机构、游资开始抄底现象。根据龙虎榜数据显示：9月28日，海通证券天津长江道证券营业部位列买入榜首，金额为2780.7万元，买入榜前五位共购入6846.1万元；而中信证券上海浦东大道证券营业部位列卖出榜首，金额为1281.92万元；卖出榜前五位共卖出4776.31万元，明显低于买入。

遭投资者举报

9月23日，有散户给深交所写信提出质疑：西藏发展公告中的“与各有关方”指谁？“洽谈、讨论”具体指什么内容？“目前条件尚不具备”指什么条件？重大资产重组项目，到底是什么项目重组？

在举报信公布后，9月28日，西藏发展被责令发布了补充公告，解释了重大重组的缘由。3月25日，西藏发展出资设立厚地稀土，公司持有26.67%的股权；8月8日，西藏发展披露定向增发预案，并获得董事会认可。

西藏发展拟以不低于29.56元/股的价格非公开发行不低于3000万股、不超过4000万股，所募资金主要收购厚地稀土股权和补充流动资金。收购完成后，公司持有厚地稀土股权达到50%以上，成为控股股东。

西藏发展抛出增发预案两周多后，股票再度停牌。公告称，因筹划重大事项，自8月30日起停牌，停牌原因为公司拟以自有资金或资产向厚地稀土其他股东刘国辉、成都市广地绿色工程开发有限责任公司、德昌县志能稀土有限责任公司收购其持有的厚地稀土股权中25%的股权，以期成为厚地稀土的控股股东。

停牌期间，西藏发展及相关各方积极推进厚地稀土股权收购的各项工作，就股权收购方案与相关各方进行了多次洽谈、讨论。西藏发展9月23日公告称，鉴于重大资产重组与非公开发行同时开展工作涉及的商务条件复杂、工作头绪多、周期长，经慎重考虑并与相关各方协商后公司决定终止重大资产重组。

上述私募人士透露，重大重组终止真正的原因实际是，西藏发展未能最终与德昌政府方面达成一致条件。“最初在谈厚地稀土项目的时候，稀土价格没有现在贵，而西藏发展的股价也快速上涨。说白了，现在筹码的价格已经与半年前不一样了。”